卧龙，接触股市２Ｏ余年。１９９５年开始给《股市动态分析》投稿， １９９６年入职深圳新兰德，１９９８年转职大鹏证券．２０００年初因生性 喜爱自由转做个人投资者至今 蓝筹股转弱是调整先兆 中国一月份ＰＰＩ录得５年新高， ６．９％，高于去年１ ２月份的５．５名。所 谓ＰＰＩ是Ｐｒｏｄｕｃｅｒ Ｐｒｉｃｅ Ｉｎｄｅｘ的简 称，生产者价格指数。ＰＰＩ是衡量工 业企业产品出厂价格变动趋势及变 动程度的指数，反映某～时期生产 领域价格变动情况的重要经济指 标。通常ＰＰｌ持续的走高后，会逐步 向ＣＰｌ（消费物价指数）传递。６．９名的 数字估计令高层大为紧张，著名微 博帐户曹山石上传一幅图，乃发改 委召开ＰＰＩ走势分析座谈会的通知 文件，会议邀请相关协会、行业公司 及券商参加。会议针对大宗商品价 格变化、主要原因及未来走势对ＰＰＩ 的影响等议题探讨。 事实上，去年初以来，大宗商品 价格大幅上升，特别是工业品，文华 工业指数自９０．７点升至近期最高的 １６５．６点，最大升幅高达８２％。其中 焦炭指数成为升幅王，最低６０９点， 最高２２３４点，最大升幅高达２．６倍 （当然，此前的跌幅同样巨大）！ 分析文华工业指数走势，大致 上２００６年５月份以来正进行一个巨 型的三角形模式。其中，２００６年５月 １４ ２０１７年第０７期 卧龙 ２５８点跌至２００８年１ ２月８５点为浪 走势类似。 Ａ，然后升至２０１１年２月２２３点为浪 笔者以为第～种可能性比较 Ｂ，２２３点跌至２０１ ５年ｌ１月９０点为 大，主要是当前工业长期需求仍然 浪Ｃ。９０点之后展开浪Ｄ反弹。９０ 不振。虽然今年初工程机械需求大 点至近期１６５点的上升存在两种可 幅上升（比如重卡、挖掘机等销量大 能性 ： 增），但只是短期的爆发，未能长期 是，９Ｏ点至１ ６５点完成一组 持续。而铁路货运量持续的回暖， （ａ）（ｂ）（Ｃ）上升，具体为９０点升至 这是个滞后指标而非领先指标。产 ２０１６年４月的１１８点为浪（ａ），ｌｌ８ 能过剩问题仍然困扰中国经济—— 点跌至２０１ ６年５月的１ ０２点为浪 多年前笔者已经在文章上批评产能 （ｂ），１ ０２点升至ｌ ６５点为浪（Ｃ）。 过剩，当时官方不断说是有效需求 二是，９０点至ｌ ６５点完成一组５ 不足，从不承认产能过剩。 浪上升，是为浪（ａ）。当前正进入浪 目前指数最高点１６５点已经回 （ｂ）调整，此后仍有浪（Ｃ）上升。情 到２０１３年水平，若经过调整再升，则 况与２００８年１ ２月至２０１ １年２月的 将接近２０１ １年水平，企业无法承 Ｅ Ｉ宏观・策略 Ｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙ・Ｓｔｒａｔｅｇｙ １ 受，况且目前的石油价格远低于 外，２０１ ５年９月份以来，大市出现平 月２６日至９月２７日两个底部间隔 ２０１ ３年。不过无论如何，文华工业 均８２日的底部周期。２０１ ５年９月 ８４日，２０１ ６年９月２７日至２０１ ７年１ 指数中期已经见顶，后市最低限度 １ ５日至２０ｌ ６年１月２７日两个底部 月１ ６日两个底部司隔７３日，下～ 将跌回今年初水平，甚至更低。届 间隔９０日，２０ｌ ６年１月２７日至５月 个底部时间之窗到４月下旬，可留 时再作观察分析。 ２６日两个底部间隔７９日，２０１ ６年５ 意。 今年初股市的下跌，代表蓝筹 股的沪深３００指数（３９９３００）明显 比代表小型股的国证２０００指数 穗 总 托 住 氟 蛾 （３９９３０３）表现好。不过即使如此， ■ ■ 臆 ■ 柚 ∞ ∞ 沪深３００指数近日亦面临上方的压 力位。一是２０１ ５年１ ２月高位与去 年１１月高位连线的阻力，二是去年 初以来的反弹走势，形成了一条支 撑线，但如今该线已经被跌破，反而 成为阻力线。 本周四及周五沪深３００指数连 跌两日，但国证２０００指数仍继续缓 ２０１６／０３ ２０１６／０６ ２Ｄｌ６，０９ ２０１６／１２ ２０１７／０２ 慢反弹，这是大势调整的先兆。另 沪深３００指数走势图 ２０１７年第０７期１ ５