一、资产结构分析 1.资产构成基本情况
拉夏贝尔2021年一季度资产总额为338,045.5万元，其中流动资产为115,220.2万元，主要以应收账款、存货、货币资金为主，分别占流动资产的28.61%、24.28%和18.66%。非流动资产为222,825.3万元，主要以长期股权投资、无形资产、商誉为主，分别占非流动资产的7.97%、7.35%和3.51%。
2019年一季度 数值 百分比(%) 882,205.3 438,634.9 70,561 219,293.9 48,646.8 443,570.4 72,435.5 20,324.3 10,853.5
资产构成表(万元)
项目名称 总资产 流动资产 应收账款 存货 货币资金 非流动资产 长期股权投资 无形资产 商誉 2020年一季度 数值 百分比(%) 2021年一季度 数值 百分比(%) 100.00 34.08 9.75 8.28 6.36 65.92 5.25 4.85 2.31
100.00 723,410.5 49.72 254,701.7 8.00 42,496.8 24.86 141,493.1 5.51 25,090.1 50.28 468,708.8 8.21 20,613.9 2.30 18,528.7 1.23 7,823.1 100.00 338,045.5 35.21 115,220.2 5.87 32,968.3 19.56 27,973.6 3.47 21,499.9 64.79 222,825.3 2.85 17,760.1 2.56 16,386.9 1.08 7,823.1 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 38 页
2.流动资产构成特点
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的34.74%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的28.61%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表(万元)
项目名称 流动资产 应收账款 存货 货币资金 预付款项 其他流动资产 2019年一季度 数值 百分比(%) 438,634.9 70,561 219,293.9 48,646.8 38,992.7 25,711.2 2020年一季度 数值 百分比(%) 2021年一季度 数值 百分比(%) 100.00 28.61 24.28 18.66 10.46 7.68
100.00 254,701.7 16.09 42,496.8 49.99 141,493.1 11.09 25,090.1 8.89 14,752.4 5.86 7,039.7 100.00 115,220.2 16.68 32,968.3 55.55 27,973.6 9.85 21,499.9 5.79 12,052.5 2.76 8,843.3 3.资产的增减变化
2021年一季度总资产为338,045.5万元，与2020年一季度的723,410.5万元相比有较大幅度下降，下降53.27%。
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4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：其他流动资产增加1,803.6万元，共计增加1,803.6万元；以下项目的变动使资产总额减少：其他非流动资产减少602.3万元，无形资产减少2,141.8万元，一年内到期的非流动资产减少2,558.8万元，预付款项减少2,699.9万元，长期股权投资减少2,853.8万元，货币资金减少3,590.2万元，应收账款减少9,528.5万元，长期应收款减少18,481.1万元，长期待摊费用减少19,521万元，在建工程减少21,253.8万元，递延所得税资产减少42,799.3万元，存货减少113,519.5万元，固定资
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产减少166,206.5万元，共计减少405,756.5万元。各项科目变化引起资产总额减少385,365万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2021年一季度应收账款所占比例较高，存货所占比例过高。2021年一季度企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。
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6.资产结构的变动情况
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2020年一季度相比，资产结构偏差。
资产主要项目变动情况表(万元)
项目名称 总资产 流动资产 其他流动资产 一年内到期的非流动资产 预付款项 非流动资产 2020年一季度 数值 差值 增长率(%) 数值 2021年一季度 差值 增长率(%) -53.27 -54.76 25.62
723,410.5 -158794.80 254,701.7 -183933.20 7,039.7 -18671.50 2,558.8 2,558.8 14,752.4 -24240.30 468,708.8 25,138.4 -18.00 338,045.5 -385365.00 -41.93 115,220.2 -139481.50 -72.62 8,843.3 1,803.6 - 0 -2558.80 -100.00
-18.30 -52.46
-62.17 12,052.5 -2699.90 5.67 222,825.3 -245883.50 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况
拉夏贝尔2021年一季度负债总额为413,667.6万元，实收资本为54,767.2万元，所有者权益为-75,622.1万元，资产负债率为122.37%。在
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负债总额中，流动负债为375,321.9万元，占负债和权益总额的111.03%；非流动负债为38,345.7万元，占负债和权益总额的11.34%。
2019年一季度 数值 百分比(%) 882,205.3 355,900.3 430,851.7 95,453.3
负债及权益构成表(万元)
项目名称 负债及权益总额 所有者权益 流动负债 非流动负债 2020年一季度 数值 百分比(%) 2021年一季度 数值 百分比(%) 100.00 -22.37 111.03 11.34
100.00 723,410.5 40.34 80,532.8 48.84 455,255.6 10.82 187,622.1 100.00 338,045.5 11.13 -75,622.1 62.93 375,321.9 25.94 38,345.7 2.流动负债构成情况
企业短期融资性负债所占比例较大，占流动负债的30.93%，表明企业的偿债压力较大。企业经营活动派生的负债资金数额较多，占流动负债的28.32%。
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3.负债的增减变化情况
2021年一季度负债总额为413,667.6万元，与2020年一季度的642,877.7万元相比有较大幅度下降，下降35.65%。2021年一季度企业负债规模有较大幅度的减少，负债压力有较大幅度的下降。
负债主要项目变动情况表(万元)
项目名称 总负债 2020年一季度 数值 差值 增长率(%) 数值 2021年一季度 差值 增长率(%) -35.65
642,877.7 116,572.7 22.15 413,667.6 -229210.10 内部资料，妥善保管 第 8 页 共 38 页
流动负债 一年内到期的非流动负债 应付利息 应交税费 预收款项 非流动负债 预计负债 其他非流动负债 递延所得税负债 长期借款 455,255.6 24,403.9 11,001.4 -20863.50 2,352.2 1,783.6 15,657.5 8,475.7 94.4 94.4 5.66 375,321.9 -79933.70 -65.47 36,000.4 24,999 -17.56 227.23 218.15 18.78 -15.68 -79.56
313.68 7,483.5 5,131.3 118.02 18,598.5 - 79.6 2,941 -14.80 187,622.1 92,168.8 2,734.5 2,734.5 2,197.1 -2491.70 4,295.7 -1107.60 29,909.8 -1993.90 96.56 38,345.7 -149276.40 - 35,058.5 -53.14 -6.25 425.1 -1772.00 32,324 1,182.08
-80.65 -67.62
-20.50 1,391.1 -2904.60 0 -29909.80 -100.00
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：预计负债增加32,324万元，一年内到期的非流动负债增加24,999万元，应付利息增加5,131.3万元，应交税费增加2,941万元，共计增加65,395.3万元；以下项目的变动使负债总额减少：预收款项减少14.8万元，其他非流动负债减少1,772万元，递延所得税负债减少2,904.6万元，应付职工薪酬减少12,602.8万元，应付票据减少12,651.8万元，长期借款减少29,909.8万元，短期借款减少33,677.5万元，应付账款减少49,552.1万元，共计减少143,085.4万元。各项科目变化引起负债总额减少229,210.1万元。
5.权益的增减变化情况
2021年一季度所有者权益为负75,622.1万元，表明理财活动为企业创造收益。
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2019年一季度 数值 增长率(%) 355,900.3 54,767.2 189,588 24,887.2 77,847
所有者权益变动表(万元)
项目名称 所有者权益合计 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 2020年一季度 数值 增长率(%) 2021年一季度 数值 增长率(%) -193.9
- -0.04 -0.04 -94.43
-16.16 80,532.8 - 54,767.2 0.09 191,160.3 8.84 24,688.5 -77.37 -75,622.1 - 54,767.2 0.83 191,080.6 -0.8 24,678.8 -43.59 -171,055.1 -319.73 -332,582.8 6.权益的增减变化原因
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以下项目的变动使所有者权益增加：少数股东权益增加4,348.1万元，其他综合收益增加1,114.1万元，共计增加5,462.2万元；以下项目的变动使所有者权益减少：盈余公积减少9.7万元，资本公积减少79.7万元，未分配利润减少161,527.7万元，共计减少161,617.1万元。各项科目变化引起所有者权益减少156,154.9万元。
三、实现利润分析 1.利润总额
2021年一季度利润总额为负6,815.2万元，与2020年一季度负43,724.5万元相比亏损有较大幅度减少，下降84.41%。企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
2.营业利润
2021年一季度营业利润为负6,823万元，与2020年一季度负43,668.3万元相比亏损有较大幅度减少，下降84.38%。以下项目的变动使营业利润增加：营业税金及附加减少393.1万元，财务费用减少5,352.2万元，管理费用减少15,400.1万元，营业成本减少44,589.9万元，销售费用减少55,168.7万元，共计增加120,904万元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少85.9万元，资产减值损失减少1,894.8万元，共计减少1,980.7
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万元。各项科目变化引起营业利润增加36,845.3万元。
3.投资收益
2021年一季度投资收益为负56万元，与2020年一季度的29.9万元相比，2021年一季度出现较大幅度亏损，亏损56万元。
4.营业外利润
2020年一季度营业外利润亏损56.2万元，2021年一季度扭亏为盈，盈利7.8万元。
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5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2021年一季度的营业收入为15,777.5万元，比2020年一季度的100,184.6万元下降84.25%，营业成本为6,583.5万元，比2020年一季度的51,173.4万元下降87.13%，营业收入和营业成本同时下降，但营业成本下降幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力提高。
实现利润增减变化表(万元)
项目名称 营业收入 利润总额 营业利润 投资收益 营业外利润 2019年一季度 数值 增长率(%) 237,150.9 87 147.1 -60.1 2020年一季度 数值 增长率(%) 2021年一季度 数值 增长率(%) -84.25 84.41 84.38 113.88
-6.94 100,184.6 -57.75 15,777.5 -6,823 7.8 -99.63 -43,724.5 -50,358.05 -6,815.2 -99.39 -43,668.3 -29,786.13 29.9 -56.2 -99.66 6.49 88.53 8,795.9 1,147.65 -56 -287.29
6.结论
营业收入有所下降，亏损也相应地下降，企业所采取的减亏政策取得了一定效果，但却带来了营业收入下降的不利影响 。
四、成本费用分析 1.成本构成情况
拉夏贝尔2021年一季度成本费用总额为22,419.7万元，其中：营业成本为6,583.5万元，占成本总额的29.36%；销售费用为10,591.9万元，占成本总额的47.24%；管理费用为3,653.3万元，占成本总额的16.3%；财务费用为1,346.5万元，占成本总额的6.01%；营业税金及附加为244.5万元，占成本总额的1.09%。
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成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)
项目名称 成本费用总额 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 2019年一季度 数值 百分比(%) 250,291.1 98,003.8 886.6 134,397.5 13,584.4 3,418.8 0 2020年一季度 数值 百分比(%) 2021年一季度 数值 百分比(%) 100.00 29.36 1.09 47.24 16.30 6.01
-
100.00 143,323.7 39.16 51,173.4 0.35 637.6 53.70 65,760.6 5.43 19,053.4 1.37 6,698.7 - 0 100.00 22,419.7 35.70 6,583.5 0.44 244.5 45.88 10,591.9 13.29 3,653.3 4.67 1,346.5 - 0 2.总成本变化情况及原因分析
拉夏贝尔2021年一季度成本费用总额为22,419.7万元，与2020年一季度的143,323.7万元相比有较大幅度下降，下降84.36%。以下项目的变动使总成本减少：营业税金及附加减少393.1万元，资产减值损失减少1,894.8万元，财务费用减少5,352.2万元，管理费用减少15,400.1万元，营业成本减少44,589.9万元，销售费用减少55,168.7万元，共计减少122,798.8万元。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
项目名称 营业收入 2019年一季度 数值 百分比(%) 237,150.9 2020年一季度 数值 百分比(%) 2021年一季度 数值 百分比(%) 100.00
100.00 100,184.6 100.00 15,777.5 内部资料，妥善保管 第 14 页 共 38 页
营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 98,003.8 886.6 134,397.5 13,584.4 3,418.8 0 41.33 51,173.4 0.37 637.6 56.67 65,760.6 5.73 19,053.4 1.44 6,698.7 - 0 51.08 6,583.5 0.64 244.5 65.64 10,591.9 19.02 3,653.3 6.69 1,346.5 - 0 41.73 1.55 67.13 23.16 8.53
-
3.营业成本控制情况
2021年一季度营业成本为6,583.5万元，与2020年一季度的51,173.4万元相比有较大幅度下降，下降87.13%。
4.销售费用变化及合理性评价
2021年一季度销售费用为10,591.9万元，与2020年一季度的65,760.6万元相比有较大幅度下降，下降83.89%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2021年一季度销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。
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5.管理费用变化及合理性评价
2021年一季度管理费用为3,653.3万元，与2020年一季度的19,053.4万元相比有较大幅度下降，下降80.83%。2021年一季度管理费用占营业收入的比例为23.16%，与2020年一季度的19.02%相比有较大幅度的提高，提高4.14个百分点。
6.财务费用变化情况
2021年一季度财务费用为1,346.5万元，与2020年一季度的6,698.7万元相比有较大幅度下降，下降79.9%。
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五、现金流量分析 1.现金流入结构分析
2021年一季度现金流入为14,382.7万元，与2020年一季度的101,184.7万元相比有较大幅度下降，下降85.79%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为11499.30万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的79.95%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加2534.70万元。
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2019年一季度 数值 百分比(%) 351,047.5 291,576.2 0 0 43,149 0 16,322.3
现金流入结构表(万元)
项目名称 现金流入总额 销售商品、提供劳务收到的现金 收回投资所收到的现金 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 取得投资收益所收到的现金 其它 2020年一季度 数值 百分比(%) 2021年一季度 数值 百分比(%) 100.00 79.95 0.08
- - - 19.97
100.00 101,184.7 83.06 72,022.6 - - 12.29 - 11.9 0 11,299 0 100.00 14,382.7 71.18 11,499.3 0.01 - 11.17 - 11.8 0 0 0 4.65 17,851.2 17.64 2,871.6 2.现金流出结构分析
2021年一季度现金流出为13,584.8万元，与2020年一季度的111,832.1万元相比有较大幅度下降，下降87.85%。表企业企业属于知识密集型企业。最大的现金流出项目为支付给职工以及为职工支付的现金，占现金流出总额的36.16%。
现金流出结构表(万元)
项目名称 2019年一季度 2020年一季度 2021年一季度 内部资料，妥善保管 第 18 页 共 38 页
数值 现金流出总额 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 其它 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 100.00 4.19 36.16 1.43 1.33
- 3.53 2.64 50.73
360,731.3 170,916.7 61,006.8 23,843.1 20,301.9 0 58,572.6 4,661.3 21,428.9 100.00 111,832.1 47.38 30,580 100.00 13,584.8 27.34 20.37 2.51 8.39 - 5.22 1.02 35.13 569.3 4,912 194.1 180 0 480 358.4 6,891 16.91 22,782.5 6.61 2,810.6 5.63 9,387.6 - 0 16.24 5,837.1 1.29 1,142.2 5.94 39,292.1 3.现金流动的稳定性
2021年一季度，营业收到的现金有较大幅度减少，经营活动现金流入的稳定性明显下降。2021年一季度，工资性支出有较大幅度减少，企业现金流出的刚性明显下降。2021年一季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；无形资产和其他长期资产收回的现金净额；处置子公司及其他经营单位收到的现金净额。现金流出项目从大到小依次是：支付的其他与经营活动有关的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的其他与筹资活动有关的现金；购买商品、接受劳务支付的现金。
现金流入流出对比表
流入项目 销售商品、提供劳务收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 无形资产和其他长期资产收回的现金净额 处置子公司及其他经营单位收到的现金净额 数值(万元) 11,499.3 2,861.6 11.8 10 流出项目 支付的其他与经营活动有关的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的其他与筹资活动有关的现金 购买商品、接受劳务支付的现金 数值(万元) 6,150.8 4,912 685.9 569.3 内部资料，妥善保管 第 19 页 共 38 页
收到的税费返还 0 偿还债务支付的现金 480 4.现金流动的协调性
2021年一季度拉夏贝尔投资活动需要资金212.50万元；经营活动创造资金2534.70万元。投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。2021年一季度拉夏贝尔筹资活动需要净支付资金1524.30万元，也被经营活动所创造的资金满足。总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。
5.现金流量的变化情况
2020年一季度现金净亏空10,678.3万元，2021年一季度扭亏为盈，现金净增加797.9万元。
2020年一季度经营活动现金净亏空5,441.4万元，2021年一季度扭亏为盈，现金净增加2,534.7万元。
2021年一季度投资活动产生的现金流量净额为负212.5万元，与2020年一季度负9,425.7万元相比投资有较大幅度减少，减少97.75%。 2021年一季度筹资活动产生的现金流量净额为负1,524.3万元，与2020年一季度的4,219.7万元相比，2021年一季度筹资活动减少现金5,744万元。
6.现金流量的充足性评价
从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要15.23年，当前企业债务偿还率为1.24%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为80.44年。从近三年情况来看，企业经营活动产生的现金流量净额不能满足购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金、存货投资与分配股利、利润或偿付利息所支付的现金的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。
现金偿债能力指标
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项目名称 现金流动负债比(%) 经营偿债能力 现金流动资产比(%) 经营还债期 债务偿还率(%) 2019年一季度 -2.1 0.05 -2.06 8.25 24.58 2020年一季度 -2.35 -0.01 -4.19 -37.37 2.87 2021年一季度 0.21 0.01 0.69 60 0.32
注释：
1.现金流动负债比=现金及现金等价物净增加额/流动负债合计 2.经营偿债能力=经营活动产生的现金流量净额/负债总额 3.现金流动资产比=现金及现金等价物净增加额/流动资产合计 4.经营还债期=带息负债/经营活动产生的现金流量净额 5.债务偿还率=偿还债务支付的现金/带息负债
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，经营活动产生的现金流量净额占营业收入的16.07%。表明企业经营活动创造现金的能力很强，\"造血\"功能很强。2021年一季度销售现金收益率为16.07%，2020年一季度为-5.43%。2021年一季度资产现金报酬率为0.94%，2020年一季度为-5.9%。从变化情况来看，企业2021年一季度总资产净现率明显提高。
现金盈利能力指标
项目名称 销售现金收益率(%) 资产现金报酬率(%) 收益净现率(%) 资本现金收益率(%) 2019年一季度 12.18 -4.1 -2,646.71 -10.15 2020年一季度 -5.43 -5.9 15.63 -53.04 2021年一季度 16.07 0.94 -37.19 -4.22
注释：
1.销售现金收益率=经营活动产生的现金流量净额/营业收入 2.资产现金报酬率=现金及现金等价物净增加额/资产总计 3.收益净现率=经营活动产生的现金流量净额/净利润
4.资本现金收益率= 现金及现金等价物净增加额/所有者权益
8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，拉夏贝尔2021年一季度销售活动回收现金的能力较弱，销售含金量较低。2021年一季度销售收现率为72.88%，
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与2020年一季度的71.89%相比有所提高，提高0.99个百分点。从变化情况来看，企业2021年一季度的销售收现能力有所提高。
9.自由现金流量分析
2021年一季度企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现金净流失6815.20万元。2021年一季度经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为负6815.20万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。
六、偿债能力分析 1.支付能力及还债期
从支付能力来看，拉夏贝尔2021年一季度经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
2.流动比率
2021年一季度流动比率为0.31，与2020年一季度的0.56相比有所下降，下降了0.25。2021年一季度流动比率比2020年一季度下降的主要原因是：2021年一季度流动资产为115,220.2万元，与2020年一季度的254,701.7万元相比有较大幅度下降，下降54.76%。2021年一季度流动负债为375,321.9万元，与2020年一季度的455,255.6万元相比有较大幅度下降，下降17.56%。流动资产下降速度快于流动负债的下降速度，致使流动比率下降。当期流动比率过低，如果经营形势没有大的变化，偿还流动负债比较困难。
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3.速动比率
2021年一季度速动比率为0.23，与2020年一季度的0.25相比略有下降。2021年一季度速动比率比2020年一季度下降的主要原因是：2021年一季度速动资产为87,246.6万元，与2020年一季度的113,208.6万元相比有较大幅度下降，下降22.93%。2021年一季度流动负债为375,321.9万元，与2020年一季度的455,255.6万元相比有较大幅度下降，下降17.56%。速动资产下降速度快于流动负债的下降速度，致使速动比率下降。速动资产过低，速动比率不太合理。
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4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债压力增加。
5.短期付息能力
从短期来看，企业经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。
项目名称 2019年一季度
偿债能力指标表
2020年一季度 0.56 0.25 -5.53 88.87 2021年一季度 0.31 0.23 -4.06 122.37
流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%) 1.02 0.51 1.03 59.66 6.长期付息能力
本期亏损，利息支出没有保障。
7.负债经营可行性
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
七、盈利能力分析 1.盈利能力基本情况
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拉夏贝尔2021年一季度的营业利润率为-43.25%，总资产报酬率为-6.47%，净资产收益率为36.05%，成本费用利润率为-30.40%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为319,165.4万元，经营资产的收益率为-8.55%，而对外投资的收益率为-1.23%。
项目名称 2019年一季度
盈利能力指标表(%)
2020年一季度 48.28 -43.59 -30.51 -19.43 -144.21 2021年一季度 56.72 -43.25 -30.4 -6.47 36.05
营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 58.3 0.06 0.03 1.6 -1.23 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
拉夏贝尔企业内部经营业务处于亏损状态，亏损6,823万元。
3.对外投资的盈利能力
对外投资业务缺乏盈利能力，并且亏损程度加剧。
4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部经营
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资产的收益率，说明对外投资的盈利能力高于内部资产，但内外部资产的收益率均小于企业实际贷款利率，内外部资产的盈利能力均是不能令人接受的。
5.净资产收益率
2021年一季度净资产收益率为36.05%，2020年一季度为-144.21%。但这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的，企业经营风险是较大的。
6.净资产收益率变化原因
2021年一季度净资产收益率比2020年一季度提高的主要原因是：2021年一季度净利润为负6,815.2万元，与2020年一季度负34,817.8万元相比亏损有较大幅度减少，下降80.43%。2021年一季度平均所有者权益为75,622.1万元，与2020年一季度的96,576.2万元相比有较大幅度下降，下降21.70%。净利润增长，但平均所有者权益下降，致使净资产收益率提高。
7.总资产报酬率
2021年一季度总资产报酬率为-6.47%，与2020年一季度的-19.43%相比有较大幅度的提高，提高12.96个百分点，但盈利水平仍然为负。
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8.总资产报酬率变化原因
2021年一季度总资产报酬率比2020年一季度提高的主要原因是：2021年一季度息税前收益为负5,468.7万元，与2020年一季度负37,025.8万元相比亏损有较大幅度减少，下降85.23%。2021年一季度平均总资产为338,045.5万元，与2020年一季度的762,281.4万元相比有较大幅度下降，下降55.65%。息税前收益增长，但平均总资产下降，致使总资产报酬率提高。
9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2021年一季度成本费用利润率为-30.4%，与2020年一季度的-30.51%相比变化不大。2021年一季度期间费用投入的经济效益为-50.76%，与2020年一季度的-47.92%相比有所降低，降低2.84个百分点，效益进一步下降。
10.成本费用利润率变化原因
2021年一季度成本费用投入经济效益比2020年一季度提高的主要原因是：2021年一季度实现利润为负6,815.2万元，与2020年一季度负43,724.5万元相比亏损有较大幅度减少，下降84.41%。2021年一季度成本费用总额为22,419.7万元，与2020年一季度的143,323.7万元相比有较大幅度下降，下降84.36%。实现利润增长，但成本费用总额下降，致使成本费用投入经济效益提高。
八、营运能力分析 1.存货周转天数
拉夏贝尔2021年一季度存货周转天数为382.41天，2020年一季度为276.43天，2021年一季度比2020年一季度延长105.98天。
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2.存货周转天数变化原因
2021年一季度存货周转天数比2020年一季度延长的主要原因是：2021年一季度平均存货为27,973.6万元，与2020年一季度的157,178.8万元相比有较大幅度下降，下降82.20%。2021年一季度营业成本为6,583.5万元，与2020年一季度的51,173.4万元相比有较大幅度下降，下降87.13%。平均存货下降速度慢于营业成本的下降速度，致使存货周转天数延长。企业存货水平下降，周转速度放慢。
3.应收账款周转天数变化情况
拉夏贝尔2021年一季度应收账款周转天数为188.06天，2020年一季度为45.46天，2021年一季度比2020年一季度延长142.60天。
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4.应收账款周转天数变化原因
2021年一季度应收账款周转天数比2020年一季度延长的主要原因是：2021年一季度平均应收账款为32,968.3万元，与2020年一季度的50,604.55万元相比有较大幅度下降，下降34.85%。2021年一季度营业收入为15,777.5万元，与2020年一季度的100,184.6万元相比有较大幅度下降，下降84.25%。平均应收账款下降速度慢于营业收入的下降速度，致使应收账款周转天数延长。企业应收账款的周转速度下降，要注意经营业务减亏的真实性。
5.应付账款周转天数变化情况
拉夏贝尔2021年一季度应付账款周转天数为1451.83天，2020年一季度为288.32天，2021年一季度比2020年一季度延长1163.51天。
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6.应付账款周转天数变化原因
2021年一季度应付账款周转天数比2020年一季度延长的主要原因是：2021年一季度应付账款为106,201万元，与2020年一季度的163,936.8万元相比有较大幅度下降，下降35.22%。2021年一季度营业成本为6,583.5万元，与2020年一季度的51,173.4万元相比有较大幅度下降，下降87.13%。应付账款下降速度慢于营业成本的下降速度，致使应付账款周转天数延长。
7.现金周期
拉夏贝尔2021年一季度经营活动所需要的资金主要来自于应付账款。
8.营业周期
拉夏贝尔2021年一季度营业周期为570.48天，2020年一季度为321.89天，2021年一季度比2020年一季度延长248.58天。
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营运能力指标表
项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 2019年一季度 217.06 32.97 51.58 250.02 2020年一季度 276.43 45.46 288.32 321.89 2021年一季度 382.41 188.06 1,451.83 570.48
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。
10.流动资产周转天数
拉夏贝尔2021年一季度流动资产周转天数为657.25天，2020年一季度为258.14天，2021年一季度比2020年一季度延长399.12天。
11.流动资产周转天数变化原因
2021年一季度流动资产周转天数比2020年一季度延长的主要原因是：2021年一季度流动资产为115,220.2万元，与2020年一季度的287,346.9万元相比有较大幅度下降，下降59.90%。2021年一季度营业收入为15,777.5万元，与2020年一季度的100,184.6万元相比有较大幅度下降，下降84.25%。流动资产下降速度慢于营业收入的下降速度，致使流动资产
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周转天数延长。
12.总资产周转天数
拉夏贝尔2021年一季度总资产周转次数为0.19次，比2020年一季度周转速度放慢，周转天数从684.79天延长到1928.32天。企业在收缩战线的同时使营业收入有较大幅度的下降，致使企业总资产的周转速度有较大幅度的下降。
项目名称 2019年一季度
资产周转速度表
2020年一季度 684.79 150.07 258.14 33.57 2021年一季度 1,928.32
0 657.25 -881.35
总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 332.29 32.63 182.21 198.44 13.总资产周转天数变化原因
2021年一季度总资产周转天数比2020年一季度延长的主要原因是：2021年一季度平均总资产为338,045.5万元，与2020年一季度的762,281.4万元相比有较大幅度下降，下降55.65%。2021年一季度营业收入为15,777.5万元，与2020年一季度的100,184.6万元相比有较大幅度下降，下降84.25%。平均总资产下降速度慢于营业收入的下降速度，致使总
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资产周转天数延长。
14.固定资产周转天数
拉夏贝尔2021年一季度固定资产周转天数为0.00天，2020年一季度为150.07天，2021年一季度比2020年一季度缩短150.07天。
15.固定资产周转天数变化原因
2021年一季度固定资产周转天数比2020年一季度缩短的主要原因是：2020年一季度平均固定资产净额为167,050.2万元，2021年一季度平均固定资产净额为零。2021年一季度营业收入为15,777.5万元，与2020年一季度的100,184.6万元相比有较大幅度下降，下降84.25%。平均固定资产净额下降速度快于营业收入的下降速度，致使固定资产周转天数缩短。
九、发展能力分析 1.营业收入增长率
从这三季度来看拉夏贝尔营业收入持续快速下降。2020年一季度营业收入100,184.6万元，比2019年一季度下降57.75%，而2021年一季度又下降了84.25%，使其营业收入下降至15,777.5万元，应当引起重视，迅速查明原因。
2.净利润增长率
拉夏贝尔2021年一季度净利润为负6,815.2万元，比2020年一季度增长80.43%，但这一增长速度是在上一季度净利润下降的情况下取得的，并且本季度的净利润还没有恢复到2020年一季度的水平。
3.资本增长性
拉夏贝尔2021年一季度出现亏损，亏损75,622.1万元。从这三季度来看，2019年一季度，2020年一季度企业均是盈利的，但盈利呈下降趋势。表明企业盈利状况恶化。
4.可动用资金总额
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2021年一季度企业亏损运转，不但没有为企业提供发展资金，而且使企业经营资金减少6,815.2万元。
5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由657.25天缩短为602.27天，由此而节约资金9,638.09万元，可用于企业今后发展。
十、经营协调性分析 1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在260,101.7万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。
营运资本增减变化表(万元)
项目名称 营运资本 所有者权益 非流动负债 固定资产 长期投资 2019年一季度 数值 增长率(%) 7,783.2 355,900.3 85,448.6 75,989.4 2020年一季度 数值 增长率(%) 2021年一季度 数值 增长率(%) -29.69 -193.9 -79.56 -100 -53.96
-94.66 -200,553.9 -2,676.75 -260,101.7 -16.16 80,532.8 98.58 166,206.5 33.65 39,539.7 -77.37 -75,622.1 96.56 38,345.7 94.51 0 -47.97 18,204.8 95,453.3 1,247.6 187,622.1 2.营运资本变化情况
2021年一季度营运资本为负260,101.7万元，与2020年一季度负200,553.9万元相比，长期性资金缺口有较大幅度的增加。
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3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来165,511.6万元的流动资金，经营业务是协调的。
经营性资产增减变化表(万元)
项目名称 存货 应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 合计 2019年一季度 数值 增长率(%) 219,293.9 70,561 32,342.3 38,992.7 25,925.4 387,115.3 2020年一季度 数值 增长率(%) 2021年一季度 数值 增长率(%) -80.23 -22.42
- -18.3 -32.86 -59.18
-3.7 141,493.1 -23.33 42,496.8 -16.4 0 48.36 14,752.4 464.81 30,869.3 -0.56 229,611.6 -35.48 27,973.6 -39.77 32,968.3 -100 0 -62.17 12,052.5 19.07 20,725.9 -40.69 93,720.3
经营性负债增减变化表(万元)
项目名称 应付账款 其他应付款 预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 2019年一季度 数值 增长率(%) -3.53 -100 -95.93 239.9 42,490.3 0 20,748.9 284.2 7,181.8 2020年一季度 数值 增长率(%) 0 94.4 0 -100 - -100 2021年一季度 数值 增长率(%) -31.81
- -15.68 -71.05
- 18.78
0 79.6 0 -99.71 155,753.1 64,824.18 106,201 3.72 17,737.3 -31.41 15,657.5 -14.51 5,134.5 118.02 18,598.5 内部资料，妥善保管 第 35 页 共 38 页
其他经营性负债 合计 185,387.5 5,784.01 103,594 256,332.6 53.28 292,836.3 -44.12 129,218.3 14.24 259,231.9 24.74 -11.48
4.营运资金需求的变化
2021年一季度营运资金需求为负165,511.6万元，与2020年一季度负63,224.7万元相比，经营活动创造的资金成倍增加。营业收入有所下降，经营业务开展正常，要关注盈利能力的变化情况。
5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来165,511.6万元的流动资金。但企业长期投资活动需要的资金数额大于企业长期融资活动所取得的资金数额，投融资活动出现了260,101.7万元的资金缺口。经营活动所产生的流动资金不足以弥补企业的长期性资金占用缺口，结果给企业带来了支付困难，这种支付困难企业当期主要是通过短期借款的方式解决。
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6.整体协调情况
从两期情况来看，企业的经营活动平均每期能够为企业带来
114,368.15万元的资金，但这部分资金始终不能满足长期投资活动对资金的需求，企业经营资金比较紧张，整体来看经营资金不太协调。
十一、经营风险分析 1.经营风险
拉夏贝尔2021年一季度盈亏平衡点的营业收入为27,487.35万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。企业当期经营业务收入未达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。
2.财务风险
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
经营风险指标表
项目名称 盈亏平衡点的营业收入 营业安全率 经营风险系数 财务风险系数 2019年一季度 259,689.59 -0.1 43.21 0.04 2020年一季度 189,528.24 -0.89 -1.29 4.16 2021年一季度 27,487.35
-0.74 -1.6 -1.26
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（注：报告中使用的分析参数为2020年三季度行业分析参数。）
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