财务复习

2.工业企业经济活动的会计要素图示：投入 采购 生产 销售 退出（投入资本，借入款项 购置生产设备 制造产品 产品完工 纳税和返还利润） 部留存收益 债务资金：银行借款、发行债券、应付款项 对内投资：购置流动资产、固定资产、无形资产 对外投资：购买其他企业债券、股票与其他企业联营 利润分配的法定程序：依法纳税（企业所得税）、弥补亏损、提取公积金公益金、向投资者分配利润 资源的获取和管理 财务管理：是研究企业对资金的筹集计划使用和分配，以及与上述财务活动有关的企业财务关系

多有权，独享利润 合伙制企业（无限连带责任）：由两个或两个以上的合伙人共同出资，共同拥有和经营的企业，分一般合伙制、有限合伙制。 公司制企业分股份有限公司和有限责任公司

业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化 缺：没有考虑利润的时间价值、获得利润与投资的资本关系，风险因素，易导致短期行为） 接反映当前的货币水平）

7.复利终值结论：利息率越高，福利中值越大；复利期数越多，福利中值越大 贴现：贴现率越高，复利现值越小；贴现期数越长，复利现值越小 8.年金：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、递延年金、永续年金 先付年金终值比普通年金终值多一个计息期，先付年金现值比普通年金现值少一个折现期 企业决策按风险程度划分：确定型决策、风险型决策、不确定先决策 风险：市场风险（不可分散风险、系统风险）公司特有风险（可分散风险、系统风险 A经营风险（商业风险）B财务风险（筹资风险）） 离差率越大，风险越大，反之亦然

3.企业财务活动（是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称）：筹资、投资、经营、利润及其分配活动 自有资金：吸收直接投资、发行股票、内

4.企业财务关系：企业和其所有者、债权人、被投资单位、债务人、内部各单位之间、职工、税务机关的财务关系 财务：是指政府企业和个人对货币

5.企业组织类型：独资企业、合伙制企业、公司制企业 独资企业是由一个人出资经营，归个人所有和控制的企业，业主自负盈亏，对企业的资产拥有

6.财务管理的目标：利润最大化（优：1.剩余产品的多少可以用利润指标来衡量2.自由竞争的资本市场中资本的使用权属于获利最多的企业3.只有每个企

股东财务最大化 （优：利润最大化的缺点+有利于社会资源的合理配置 缺：1计量比较困难2法人股东对股票最大化目标没有足够的兴趣3不能直

9.债券：政府债券、金融债券、企业债券 债券要素：面值、期限、利率、价格 骨架主体：债权人 价值大于价格，购买 债务人 价格大于价值 发行越大，股票截至越大g↑p↑ 投资分类：直接、间接投资 短期、长期投资 对内、对外投资 初创、后续投资 保证投资项目的资金供应4认真分析风险与收益的关系，适当控制投资风险

12.现金流量：初始、营业、终结现金流量 初始现金流量：固定资产投资、盈余资金垫支、其他费用、原有固定资产变价收入、所得税效益（指固定资产重置时变价收入的损益） 终结：收回垫支的流动资金（营业现金流量和回收额）、固定资产报废的现金收入

13.投资决策指标：非贴现指标（投资回收期、平均报酬率） 贴现指标：净现值NPV、获利指数（现值指数）PI、内部报酬率IRR

14.投资决策指标的应用：固定资产更新决策、资金限量决策、投资其决策、投资时机决策、项目寿命不等的投资决策（最小公倍寿命法、年均净现值法）15.风险投资决策：按风险调整折现率、按风险调整现金流量 确定的现金流量=约当系数*风险现金流 d(0-1) 风险越大，约当系数越小 16.筹资来源是指企业筹集资金的源泉 筹资方式是指企业筹集资金的具体形式和工具 筹集来源和筹集方式的关系非常密切 企业筹资动机分类：扩张、偿债、混合筹资动机 资金需要量的预测方法：营业百分比法（总额发、差额法）、趋势预测法

17.股权性资金的筹集：吸收投入资本（非股份制企业） 种类（筹资来源）：固有、法人、个人、外商资本 （出资形式）：现金、非现金投资 股B股H股N股S股 （是否上市）：上市股票、非上市股票 股票发行方式：公募、私募发行 销售方式：自销、承销（包销、代销）

18.债券型资金筹集：长期借款 种类（机构划分）：政策性银行贷款、商业银行贷款（最常见）、非银行机构贷款 （担保条件）：信用贷款、担保贷款、抵押贷款 （用途）：基本建设贷款、跟新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款 信用条件：信用额度（最高限额）、补偿性余额（降低风险，提高利率）非上市债券 优：资金成本较低、有利于保持股东控制权、筹资范围广 缺：财务风险较高、限制严格

19.混合性资金筹集：发行优先股 种类（权力）：累计、非累积优先股 参与、非参与 可赎回、不可赎回 可转换、不可转换优先股 发行可转换债券 优：降低资金成本、调整资本结构 缺：不确定性

发行认股权证 要素：基础股票、有效期限、执行价格 种类：长期、短期认股权证 单独发行、附带发行认股权证 优：为公司筹集额外资金、促进其他筹资方式的运作 缺：认股权证的执行时间不确定、稀释普通股收益和控制权

20.资金成本种类：个别资金成本（如长期借款、债券、优先股、普通股、留存收益资金成本）综合资金成本（加权平均资金成本）、边际资金成本（追加长期资金的成本） 资金陈本包括筹资、用资费用 普通股＞留存收益＞优先股＞公司债券＞长期借款 综合资金成本由两个因素决定：长期资金各种资金的个别资金成本、测算筹资总额分界点、测算各个筹资范围内的边际资金成本

21.（成本性态）：固定、变动、混合成本 约束性固定成本：厂房、设备折旧、长期租赁费 酌量性固定成本：广告费、研究开发费、职工培训费 经营杠杆又叫营业杠杆或运营杠杆，是指由于固定经营成本的存在使得息税前利润的变动幅度大于营业收入的变动幅度的现象

财务杠杆又叫筹资杠杆或融资杠杆，它是指由于固定债务利息和优先股股利的存在，使得普通股每股利润的变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象 综合杠杆又叫联合杠杆、复合杠杆或总杠杆，是经营杠杆和财务杠杆的综合 22.资本结构决策方法：资金成本比较法、每股利润分析法、企业价值比较法

23.特点：营运资金：周转快、易变现、常波动、多样化 流动资产：流动性强、回收气短、灵敏度高 流动负债：资金成本低、财务风险高、融资弹

10.股票：普通股、优先股 股票股价：1每股股票的预期股利越高，股票价值越大，Dt↑,P↑ 2必要收益率越小，股票价值越大，k↑p↑ 3股票增长率

11.投资管理基本要求：1认证进行市场调查，及时捕捉投资机会2建立科学的投资决策程序，认证进行投资项目的可行性分析3及时足额地筹集资金，

发行普通股（股份有限公司） 种类（资金来源）：国家股、法人股、个人股、外资股 （有无记名）：记名股票、无记名股票 （币种和上市地区）：A

发行债券 种类（有无记名）：记名、无记名债券 （有无抵押品）：信用、抵押债券 （利率是否固定）：固定利率、浮动利率债券 （是否上市）：上市、

融资租赁 分类（业务特点）：直接租赁、售后租回、杠杆租赁 优：抵税、限制条件少、迅速获取所需资产、免遭资产陈旧风险 缺：成本高、风险高

的个别资金成本、各种长期资金所占的比例即权数 常见价值基础：账面、市场、目标价值基础 边际资金成本步骤：确定各种资金的目标比例、测算

性大、融资速度快 流动资产包括：现金、各种存款、短期投资、应收及预付账款、存货 流动负债：短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬、应交税费及应付股利 现金特点：暂时闲置性、任意转化性、增减规律性 持有现金的动机：交易动机、补偿动机、谨慎动机、投资动机 现金成本：持有成本（机会成本，属于变动成本）、转换成本（交易成本）、短缺成本 应收账款成本：机会成本、管理成本、坏账成本 确定最佳现金持有量模型：周期模式、成本分析模式、存货模型、现金管理模型 存货成本：储存成本、订货成本、缺货成本 24.信用政策：信用标准、信用条件、收账政策 5C评估法：品德、能力、资本、抵押品、情况

A公司面临一个投资机会。该投资项目投资期2年，初始投资240万元，第1年投入140万元，第2年投入100万元，第3年开始投入使用，使用寿命企业所得税税率为25%，资金成本为10%。试计算该投资项目的净现值、获利指数和内部报酬率，并判断该项目是否可行。 每年折旧=（140+100）/4=60（万元）

为4年，按直线法计提折旧。在项目投入使用时需垫支营运资金40万元，项目结束时收回。该项目每年带来营业收入220万元，支付付现成本110万元。

现在开采还是4年后开采，初始投资均相同，建设期为1年，从第2年开始投产，投产后5年矿产全部开采完毕。有关资料如下： 请问是立即开采还是4年后开采？

B公司拥有一种稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上涨，据预测，4年后价格将上涨30%，因此，公司需要研究现在开采还是4年后开采的问题。无论

1.B公司有长期借款200万元，年利率5%，每年付息一次，到期一次还本；债券面额500万元，发行收入600万元，发行费率4%，票面利率8%，目前市场价值仍为600万元；普通股面额500万元，目前市价800万元，去年已发放的股利率为10%，以后每年增长6%，筹资费率为5%；留存收益账面价值250万元，假设留存收益的市场价值与账面价值之比与普通股一致。公司所得税率25%。要求：试求B公司的综合资金成本

2. D公司无优先股。2008年营业收入为1500万元，息税前利润450万元，利息费用200万元。2009年营业收入为1800万元，变动经营成本占营业收入的50%，固定经营成本300万元。预计2010年每股利润将增长22.5%，息税前利润将增长到15%。公司所得税税率为25%。试分别计算D公司2009年0万元（60万股，每股市价10元）。现拟追加筹资300万元，有两种筹资方案：（1）增发30万股普通股，每股发行价格为10元；（2）平价发行300万资方案？若预计息税前利润为200万元呢？

和2010年的经营杠杆系数,财务杠杆系数和综合杠杆系数。3.C公司目前长期资金市场价值为1000万元，其中债券400万元，年利率为12%，普通股60

元长期债券，年利率为14%。公司所得税税率为25%。试计算两种筹资方式的每股利润无差别点。如果预计息税前利润为150万元，那么应当选择哪种筹