基于杜邦分析法的黑色产业链盈利能力分析

基于杜邦分析法的黑色产业企业盈利能力分析姜佳欣周霞摘要：盈利不仅体现了所有者的利益，而且也体现了企业的偿还能力,是企业生存与发展的基础。钢铁、煤炭、有色这三大黑色产业因产能过剩而站在改革的风口浪尖上。为此，本文将会利用杜邦分析法来分析影响这三大行业企业盈利能力的因素，并为提高我国黑色产业企业的盈利能力提出相关建议。关键词：杜邦分析法；黑色产业；盈利能力；分析钢铁、煤炭、有色，这三大产业因其耗能高、污染严重，被视为工业体系中去黑化难度最大、任务最重的行业，并被称为“三大黑色产业”。煤炭、钢铁和有色行业虽然在国民经济中一直占据较大的比重，但也有部分企业因为没有盈利能力，被划分为“僵尸企业”，在今年中被要求通过股权结构、治理机构、兼并重组等方式处理，将国有资本投向更需要发挥作用的领域。一、分析企业盈利能力的必要性1.便于投资者做出决策。企业获利能力大小和其是否能够稳定与持续发展是投资者在投资时首先会考虑的因素，然后根据企业获利能力的强弱决定是否投入资金到该企业或选择获利能力强的企业进行投资。2.向债权人传递资金安全的信息。企业盈利能力的强弱以及未来盈利能力的发展趋势是中长期贷款人利益是否能得到有效保证的关键所在。3.向企业管理人员提供管理信息。管理人员通过分析并寻找到与企业的经营时期、经营性质等不相适应的资产结构，然后尽快调整该部分资产结构的所占比例，优化资产结构，使资产的使用更加有效。4.识别僵尸企业。通过对企业进行盈利能力分析来判断企业的盈利水平，进而评价其是否属于僵尸企业，再决定其是否还有恢复生机的可能，是否有必要进行支持。二、基于杜邦分析法分析企业的盈利能力1.杜邦财务分析法。杜邦财务分析法（DuPontAnal-ysis）是以企业权益回报率为核心指标，将偿债能力、资产运营能力、盈利能力有机结合起来，层层分析、逐步深入，构成一个完整的分析系统，全面、直观、系统地反映公司的财务状况。2.钢铁行业企业盈利能力的杜邦分析。我们把衡量企业盈利能力指标之一的销售毛利率作为标准，从钢铁行业选出两个具有代表性的企业（宝钢股份盈利能力好且普遍高于行业平均水平，山东钢铁盈利能力差且普遍低于行业平均水平）进行杜邦分析。由表1中的数据我们可以发现宝钢股份的权益回报率虽然在减少，但与行业平均权益回报率相似，趋势平缓，而山东钢铁的权益回报率的变动趋势呈“U”字形，在2012年达到了最低点，约-40%。反映了宝钢股份股东投入资金的获利能力，以及公司筹资、投资和生产运营各方面经营活动的效率高于山东钢铁。由杜邦分析法可知，企业的权益回报率取决于总资产回报率与权益乘数的乘积，从分析数据可以看出，宝钢股份的总资产回报率和权益乘数的变化对该银行的权益回报率的影响都是正面的，总资产回报率影响较大；而山东钢铁的总资产回报率的变化对该银行的权益回报率的影响是正面的，但权益乘数变化对该银行的权益回报率的影响是负面的，并且权益乘数对权益回报率的负面影响小于总资产回报率的正面影响。表12010-2014年宝钢股份和山东钢铁盈利能力指标3.煤炭行业企业盈利能力的杜邦分析。我们用销售毛利率作为评价标准，从煤炭行业选出两个代表性企业（伊泰B股盈利能力好且普遍高于行业平均水平，中煤能源盈利能力差且普遍低于行业平均水平）进行杜邦分析。如表2中的数据我们可以发现整个煤炭行业的权益回报率都在逐年递减，但伊泰B股的权益回报率明显高于行业平均水平，而中煤能源的权益回报率略微低于行业平均水平。反映了伊泰B股股东投入资金的获利能力，以及公司筹资、投资和生产运营各方面经营活动的效率高于行业且明显高于中煤能源。总资产周转率的高低反映了总资产的周转速度和企业资产的利用效率，伊泰B股和中煤能源总资产的周转速度慢，资产利用效率一般，为提高总资产的周转率，企业应扩大销售范围，增加销售量。4.有色行业企业盈利能力的杜邦分析。同样，也从有色行业选出两个企业（盛达毛利率连续101

Copyright©博看网 www.bookan.com.cn. All Rights Reserved.浅论信息化环境下企业财务工作职能的转变丁雪琴摘要：随着科学技术的不断发展，我国企业财务管理信息化发展经历了三个不同的阶段，第一阶段是会计电算化阶段；第二阶段是财务业务一体化发展阶段，第三阶段属于企业内部和外部发展集成阶段。在信息化环境下，企业财务工作职能有所转变，本文就该问题进行分析探讨，以期促进企业财务工作的有效开展。关键词：信息化环境；财务工作；职能转变随着经济以及科学技术的不断发展，传统的财务管理以及核算系统难以适应当前市场经济的形势，企业之间只有加强协作才能在技术以及资金和信息方面实现共享，因此企业财务管理信息化建设具有一定的社会发展背景，充分体现了我国现代化企业的运作管理思维，特别是对于中小企业而言，着力解决好财务管理中的重大问题，通过信息化建设与管理，能够不断适应发展的实际，使企业的运行管理更加高效化和科学化。一、企业财务工作信息化发展现状（一）财务工作信息化流于形式表22010-2014年伊泰B股和中煤能源盈利能力指标许多中小企业为了抵御外来风险，适应不断发展的市场环境，建立了财务管理信息化系统，但是由于企业内部的机制以及传统的管理思维模式，导致很多员工对企业财务管理信息化建设的作用以及具体的应用认识不足，更有的员工安全防范意识不强，不能将基本的财务管理以及核算信息化应用到实际的工作中，认为企业的财务管理信息化建设会对自己造成不利的影响，因此不能从企业的长远利益出发进行综合考虑，使中小企业内部财务管理的信息化流于形式。（二）部门间财务信息孤岛现象严重加高效地推进淘汰落后工作，促进钢铁、煤炭和有色行业产能过剩的化解。表32010-2014年盛达矿业和广晟有色盈利能力指标五年均高于行业平均水平，广晟有色毛利率连续五年均低于行业平均水平）进行杜邦分析。如表3中的数据我们可以发现有色行业的权益回报率变化很小且趋于平缓，盛达矿业的权益回报率明显高于行业平均水平，且在2011年达到最高点约100%，而广晟有色的权益回报率在行业平均上下波动。反映了盛达矿业股东投入资金的获利能力，以及公司筹资、投资和生产运营各方面经营活动的效率高于广晟有色。广晟有色销售利润率相较于宝钢股份明显偏低，甚至在2013年变成了负数，提高销售额对企业是有不利影响的，所以需进一步降低成本费用，以达到提高企业盈利能力的目的。三、提高“三大黑色产业”企业的盈利能力的建议1.控制企业生产量。中国工业协会强化钢铁、煤炭和有色行业的自律工作，坚持以销定产，定期组织各个水平的企业研讨协商，合理协调行业生产量，同时要准确及时发布相关信息，建立有效的指导机制。2.深入推进淘汰落后。正确地选择淘汰落后工作的针对性，研究并建立淘汰落后的新机制和新标准，可以更3.进行企业兼并重组。应加快落实同行业的企业兼并重组的各项，强化对钢铁、煤炭和有色行业企业兼并重组的指导，优化大型企业内各生产单元的协同分工，减少对资源配置的浪费，加速企业完成由产能过剩向供给过剩的转化。基金项目：“本文得到北方工业大学优势（建设）学科项目（编号XN081）的资助”。参考文献：[1]袁雅楠,秦海敏,孔焕敏.上市商业银行盈利能力分析———以中国建设银行为例[J].市场研究，2012-10-25.[2]姜晓东.关于我国钢铁产能过剩的若干思考与建议[J].第九届中国钢铁年会论文集,2013-10-23.[3]季健.杜邦财务分析体系新探[J].中国流通经济,2012,06:118-123.（作者单位：北方工业大学经济管理学院）102

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