每周经济金融综述(2009 年10 月19-25 日)

󰂄 经济形势综述----中国经济继续强劲复苏

中国方面，第三季度GDP较上年同期增长8.9%，增速明显高于第二季度的7.9%和第一季度的6.1%。9月零售额较上年同期增长15.5%，增速快于8月份的15.4%。消费者价格指数较上年同期下降0.8%，降幅继续小于8月份的1.2%，不过是连续第八个月下降，同时也使得中国连续第十一个月保持正利率局面。PPI较上年同期下降7.0%，连续第十个月下降，不过降幅小于8月份的7.9%。工业品价格的持续下降显示生产需求的完全恢复尚待时日，工业生产也尚未完全复苏。工业增加值较上年同期增长13.9%，增速不但高于8月份的12.3%，而且高于2008年9月份的11.4%。这显示工业生产虽然尚未完全恢复，但是在股市上涨带动的消费增加刺激之下，已经出现强劲的复苏势头。1－9月城镇固定资产投资较上年同期增长33.3%，增速高于2008年同期的27.6%。

逊于预期的美国房屋开工数据和生产者价格指数下降，表明了经济复苏仍然乏力。经季节性因素调整后，9月份新屋开工数较前月增长0.5%，折合成年率为59万套。预计增长2.0%，为61万套。主要原因是刺激购房需求的扺税额计划已接近尾声。经季节性因素调整后，9月份生产者价格指数较上月下降0.6%。8月份上升1.7%。预计下降0.2%。能源价格下滑推动美国9月份批发价格走低，令生产者价格指数出现大于预期的月度降幅。截至10月17日当周，美国首次申请失业救济人数增加1.1万人，至53.1万人。此前预计仅小幅增加4,000人。显示劳工市场持续低迷。让人看到复苏希望的是，美国会议局公布的九月领先经济指标升1%，是连续第6个月上升。9月成屋销售同比劲升9.4%，高于预期，创2007年7月以来最高。

方面，统计处十月十九日发表最新劳动人口统计数字，经季节性调整的失业率由六月至八月的5.4%下跌为七月至九月的5.3%（临时数字）。有所好转的主要原因包括本地经济复苏以及部分未能就业的毕业生重返学校令劳动力数量减少。就业不足率保持不变，维持在2.4%的水平。虽然情况趋于缓和，就业形势依然严峻。另外，9月份综合消费者价格指数(CPI)较上年同期上升0.5%，主要归因于采取的家用电费补贴措施结束。

󰂄 金融市场概况---美国市场高处呈现疲软

上周美国多项经济数据逊于预期，显示复苏态势不稳，股市表现反复不定，全周三大指数均小幅下跌。道琼斯指数报9972.82点，跌23.11点，跌幅0.23%，标准普尔指数报1079.60点，跌8.80点，跌幅0.74%，纳斯达克指数报21.47点，跌2.33点，跌幅0.11%。

1

股市受中国经济数据如预期乐观，以及本地失业率下跌等因素影响，屡冲高位，全周继续上升，主要指数全线收涨。恒生指数收市报225.73，上涨

659.83，升幅2.92%。国企指数收市报13316.02，上升5.56，升幅4.23%。

苏 杰

上周主要经济数据 （2009年10月18日－10月24日）

经济数据 预期 实际 利好/利淡

2.0% 0.5% ↓ 9月新屋开工（按月）

截至10月17日当周首次申请失业51.9万 53.1万 ↓ 救济人数

-0.2% -0.6% ↓ 9月PPI（按月）

9月成屋销售 557万 535万 ↑

0.9% 1% ↑ 9月领先指标（按月）

8.9% 第三季国内生产总值增长（按年）不适用 ↑ -0.8% 9月消费者物价指数（按年） 不适用 ↑ 9月生产者物价指数（按年）

9月工业增加值（按年） 9月零售额（按年） 7-9月失业率（按季）

9月综合消费物价指数（按年）

不适用 不适用 不适用 不适用 不适用

-7.0 13.9% 15.5% 5.3% 0.5%

↑ ↑ ↑ ↑ ↑

美国

中国

上周重要市场指标变化(截止于23/10/09)

股市

美债息率

联邦基金利率期货

商品期货

美元外汇

道指 9972 -0.24% 3M 0.07 2bp10月 0.123%现货黄金$10.45 0.21% Euro 1.5000 0.65%标普 1080 -0.74% 2Y 1.02 5bp 11月 0.150%纽约期油 $80.50 1.87% Yen 92.04 1.28%

上海A 3262 4.41%5Y 2.45 10bp12月 0.165% CNY 6.8280 0.02%深圳A 1140 5.57% 10Y 3.49 8bp2010年1月 0.190% 恒指22590 3.01%

HKD 7.7495 0%

2

上周重要图表

25,000 恆生指數 20,000 15,000 10,000 08.10 11 12 09.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 資料來源﹕路透社, BOCHK Research

中國進口及出口(按年百分比)0 -10出口-20-30-40進口-5009.1234567資料來源﹕Bloomberg, BOCHK Research 11000道瓊斯及納斯達克指數350010000道瓊斯指數300090002500800020007000納斯達克指數150060001000 08.10 11 12 09.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10資料來源﹕路透社, BOCHK Research0.8美國消費物價指數(按月百分比)0.60.40.20-0.209.1234567資料來源﹕Bloomberg, BOCHK Research3