环球财经资讯20111017

20111017

以 下 目 录

【观察与思考】

欧美货币战催化经济萧条

【海外望神州】

投行评中国9月通胀数据回落

【华尔街观察】

熊市中的十招理财策略

【聚焦美国】

美财政部推迟发布汇率报告

美2011年财政赤字近1.3万亿美元

【欧洲漫步】

“占领华尔街”蔓延至欧洲

意大利国债价格下跌发出危险信号 美日拒绝为救助欧洲而扩大EFSF规模 希腊债权人准备承受最多60%的投资损失

【热点聚焦】

全球经济要闻纵横（10.16）

10月17全球期货市场行情（北京时间） 10月17全球股市行情（北京时间）

【商品风云】

传言打压糖价当心诱空

油脂暴跌 四季度市场不宜乐观 黄金弱势整理格局将延续

【外汇视野】

IBFX：市场期待G20会议 风险偏好情绪升温

【新兴视点】

私人股本加紧组建亚洲投资基金 抵御西方逆风 新加坡时隔两年再宽松

【观察与思考】

欧美货币战催化经济萧条

巩固欧盟、保住欧元、抗衡美元。美国所做的一切则为了美元独霸。

欧美货币战已进入炽热状态，货币战对全球经济的影响上升到更加令人可怕的程度。欧盟目前想方设法反制美元，以便拯救希腊

由于欧美货币战关系到世界上最大的经济体，其杀伤力、影响程度、涉及地区远远超过二次世界大战和各次金融危机；其结果

评级机构屡屡在关键时刻作出对欧盟国家不利的评级，已导致世界更加看淡欧元的未来。欧元区经济体系和全球各国的经济有着

经济发展和复苏。美国目前经济疲弱、失业率高企，白宫为了缓解危机，让美元一次次贬值，不断损害别国利益，变货币战成贸易

美元成最没有信用货币

世界银行行长佐利克认为，“欧美货币战反映出全球货币体系的紧张性，其结果可能使全球经济重蹈1930年大萧条”。

货币战和贸易战已经使美元成为世界上最没有信用的货币，由此引发的各类摩擦亦已经导致全球金融、贸易秩序出现大混乱。

美联储前格林斯潘近期连连抛出“欧元崩溃论”，他表示：“欧元正在崩溃，欧洲债务危机已经令欧洲银行体系面临大困难，已经面临巨大下行压力。”

金融大鳄索罗斯也一反专门指责经济失策的常态表示“许多人还不明白欧元崩溃的严重后果，一场完全失控的银行业危机已新的全球大萧条。”

“股神”巴菲特则称：“欧元崩溃并不是不可想象，而是势所必然”。

贸易战将使全球陷入大萧条

美国评级机构近期的“努力”，已经使“希腊危机”、“欧元困境”大升级。

今年以来，评级机构对希腊、葡萄牙、西班牙和意大利等主权评级的大幅下调，导致市场恐慌情绪飙升，使“欧猪五国”的融资成

欧盟委员会巴罗佐对评级机构的行动提出质疑，称此举助长了金融市场的投机行为，具有明显的“反欧洲”倾向。欧洲央行行

大西洋两岸的货币战，已经引起国际社会欧美经济危机的高度关注。面对美国的全面狙击，欧元区各国正紧锣密鼓地酝酿反制美易战、投资战必将使全球经济受到伤害，继而催化世界经济陷入大萧条。（文汇报/黄海振）

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【海外望神州】

投行评中国9月通胀数据回落

中国9月CPI同比升幅降至6.1%，低于8月的6.2%。对于中国9月通胀数据，投行评论如下：

汇丰大中华区首席经济师屈宏斌：本轮信贷紧缩已结束，央行不会再加息和调高存款准备金率，四季度货币将有所调范畴，但全面放松可能性不大，房产市场更不可能放松。

他表示，因目前通胀仍然高企，内地短期全面松绑的可能性不大，估计9月通胀仍在6%以上（9月CPI同比上涨6.1%），但

屈宏斌指出，内地经济增长放缓趋势愈来愈明显，料第三季国内生产总值（GDP）增长9%，四季度进一步放缓至9%或以下。持全年增长8.5%至9%。

花旗集团：通胀率已连续四个月处于6%以上的水平，通胀预期仍很高。今年的平均通胀率可能会大大超过4%的官方目标。货

此，我们预计中国将继续实行审慎的货币。中国已采取了针对性的放松，以缓解小企业面临的资金困境。未来几个月占GDP 2%的这一范畴。我们认为在今年11月下旬或12月上旬召开经济工作会议之前，不会有任何重大的转向。

巴克莱资本：在中国经济增长和通货膨胀双重作用之下，不太可能在举行经济工作会议举行之前减息或下调银行

断宏观经济风险，制定基调。我们认为，是否会进一步在各领域放松，出口增长和劳动力市场情况是有待观察的关键因素

美银美林：较小的通胀风险与全球增长乏力意味着中国不太可能在今年余下时间里进一步收紧货币。此外，我们还要指出

步减少，将因此有机会加大财政刺激力度。然而，预计近期是否会有放松货币的大幅动作还为时过早，这些动作包括配额等。

加拿大皇家银行：会从9月份几个主要反映中国整体通胀水平的指标中得到些许安慰，这表明至少过去12个月内实行

压力……不过，虽然通胀率在过去两个月略微回落，但依然处于令人不安的高位，包括在内的中国多位领导人不断在这之重。

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【华尔街观察】

熊市中的十招理财策略

在欧洲，希腊垮了，该国短期国债收益率超过100%。在美国，经济增长趋缓，华盛顿陷入瘫痪，美国联邦储备委员会(Fed)已

事态会恶化到什么程度？会不会像2008年那样出现市场崩盘？会不会再次陷入经济衰退？尽管有种种臆测，但没人真正知道究 不过，当下的情况我们是知道的。以下就是你现在可以采用的十项明智理财策略。

1.再融资。如果你还没有进行过再融资，那现在是时候了。抵押贷款利率随国债收益率下降，现在跌破了4%。这是笔不错的交

2.把握机会，锁定信贷。你有没有考虑过申请信用卡、透支贷款或者住房净值信贷额度？现在是再好不过的时机了，今后它们申

3.削减支出。我痛恨告诉别人坏消息，但金融市场确实有迹象显示未来形势严峻。现在已经够糟糕的了：四分之一的中年人没有最。华盛顿瘫痪了，Fed已经无计可施。你得收紧家庭预算，今后说不定会额外需要一些钱来应对不时之需。

4.卖出一些通货膨胀保值债券。通货膨胀保值债券通常是我青睐的投资产品，它们尤其适合年龄较大、比较保守的投资者。但通进已经不划算了。

5.卖出一些国债。10年期债券的收益率现在是1.75个百分点，非常之低，远远低于通货膨胀率。也许债券价格会在此基础上进生的。

6.卖出一些小型股。没错，小型股已经大幅下跌：罗素2000指数(Russell 2000)已从几个月之前的870点跌至5点。一般来

一样，近期的跌势具有欺骗性。以历史标准来衡量，小公司股票仍然不算便宜，而且在任何下跌行情中，它们一般都会跌得最惨。

7.买进蓝筹股。想抄底买进点什么吗？试试那些顶级的股票吧。顶级品质的大型股无论在什么情况下都是不错的投资选择。在市会获得可观的资本利得。

8.购买黄金。现在也许还不算太晚。由于陷入恐慌的投资者变现一切资产，金价下跌了近200美元。但目前黄金持有量是偏低的金。黄金能够在这种动荡的市况中为你的投资组合提供保障。（BRETT ARENDS/华尔街日报）

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【聚焦美国】

美财政部推迟发布汇率报告

美国财政部14日发表声明说，推迟向国会提交半年一次的有关美国主要贸易伙伴的《国际经济和汇率报告》。

美国财政部原定15日公布半年度汇率报告，奥巴马将第四次面临是否要将中国列入汇率操纵国名单。值得一提的是，奥巴易国贴上“汇率操纵国”的标签。但美国将中国列入汇率操纵国的风险犹存。

美国国务卿希拉里·克林顿14日在纽约向商界领袖发表讲话，指责中国压低人民币汇率，造成美国职位流失。希拉里当天在纽约

挑战“并不是军事上的敌人”，而是如何在当今的经济条件下加强自身的全球领导地位。希拉里认为，目前的世界形势受诸多因素影济实力。因此，经济因素在各国制订外交时所占的比重近年来显著加大。

希拉里说，由于世界的战略及经济重心正在转向东方，美国尤其要加强自身在亚洲的经济存在。她说：“在过去的一个世纪中，

系和各类机构，直到现在我们仍受益于此。本世纪我们的一大任务就是要加强与亚洲的联系。”希拉里说：“我们不仅要在亚洲展现并将这一影响力持续下去。”

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美2011年财政赤字近1.3万亿美

续第三年超过1万亿美元，显示美国债务风险仍在扩大。

在刚结束的2011财年，美国的财政赤字为1.299万亿美元，比2010财年增加500亿美元，仅次于2009财年的1.41万亿

2011财年美国每开销1美元中有36美分是借来的，为此全年净付2270亿美元的利息，比上年增加15.7%。尽管就业状况失业福利抵消了部分收入。

全年美国财政收入2.3万亿美元，增长6.5%；财政支出3.6万亿美元，增加4.2%。

美国国会两党就如何削减财赤存在严重分歧。奥巴马总统提出的4470亿美元就业法案，日前遭到国会共和党人的。两党就扩大开支以刺激经济，存在严重分歧。

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【欧洲漫步】

“占领华尔街”蔓延至欧洲

当地时间15号，美国纽约爆发的“占领华尔街“活动开始席卷德国。仅仅在法兰克福欧洲央行门前，就聚集了5000名者。游

银行业和目前在欧洲蔓延的欧债危机。除了法兰克福，柏林也有上千人聚集在府门前示威，有数据显示，整个德国在这个周六 除德国法兰克福、科隆、柏林等城市外，法国、西班牙、意大利、英国等国家的主要城市也举行了类似的活动。

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意大利国债价格下跌发出危险信号

服危机的预期。

欧元区领导人朝解决危机已经迈出了重要一步。他们终于肯承认目前面临的是一场银行业和主权债务的双重危机，要应对这场危

再加上经济数据好于预期、央行放松货币的影响，避险型债券收益率一下从9月低点反弹0.4-0.5个百分点：10年期德国国息激励的意大利国债收益率却没有下跌，20年期意大利国债收益率甚至创出6.86%的新高。

意大利国债下跌的原因可能在于欧洲尚未解决一个关键问题：许多债市投资者不愿意买进有违约风险国家的债券。

政客们坚称，希腊债务减值只是个案，但欧洲方面正在考虑的计划却不是这么说的。欧盟委员会(European Commission)提议的

重组。只有在多个主权国家可能违约的情况下，才会进行大规模的银行业重组。对于那些希望零损失的投资者而言，承担10%或

意大利基本面良好意味着该国发生违约的几率极小。但只要该国有发生融资困难的可能，投资者就不完全排除意大利违约的风险

的解决了欧元区危机，投资者将抛售德国国债，买进意大利国债。如果危机解决方案令人失望，那么今年购买国债避险的风潮将卷

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美日拒绝为救助欧洲而扩大EFSF规

供援助和进一步提高援助基金的整体规模。

10月14日，在巴黎举行的G20会议上，法国和德国试图在欧盟峰会之前为其提出的危机解决方案寻求切实的支持。该方案内

但在如何帮助应对欧债危机的问题上，二十国集团成员国仍存分歧。G20各国普遍对欧洲在处置欧债问题上行动缓慢表示不满。

助欧元区的能力，但把EFSF的规模扩大至2倍以救助欧洲的提议遭到了美国、日本、加拿大和澳大利亚等国家的反对。以下从

美国：应该给欧洲施加压力，敦促他们采取果断的措施，防止欧债危机进一步蔓延。两年前危机起源于希腊，但现在已扩散到爱 日本：IMF的融资正在扩大，因此没有必要再采取额外措施来提高其贷款能力。 澳大利亚：欧洲应努力解决自己的问题。

加拿大：G20应继续给欧洲施加压力，敦促他们尽快拿出自己的方案，而不是一味依赖IMF。

德国：解决欧元区危机的主要责任在欧洲，并认为在本月23日的欧盟峰会上，欧洲领导人可以拿出一个增强市场信心的方案来

美国等希望欧洲自扫门前雪，这是欧洲救助计划面临的强劲阻力，尽管欧洲提出了看似理想的解决方案，但如果不能获得G20普

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希腊债权人准备承受最多60%的投资

比葡萄牙国债高出1159个基点，较可比意大利国债高出587个基点。

数据提供商CMA称，希腊信用违约掉期价格表明，该国在未来五年中债务违约的可能性为超过90%，这种情况下预计投资者 在14日的债券市场交易中，希腊10年期国债的收益率触及23.98%，价格为面值的37.40%。与基准10年期德国国债相比，1

而消息人士透露，德国各大银行正准备承担最多60%的所持希腊资产的损失，其风险在于债权人不愿放弃7月份计划中21%的个欧元区市场上造成连锁反应。

法国巴黎银行投资伙伴(BNP Investment Partners)驻伦敦的全球平衡解决方案首席投资官Emil Van Den Heiligenbers称：“所的重组措施才能让希腊维持下去。如果不能消除债务，那么问题将会变得越来越大，希腊将一次又一次地要求获得援助。”

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【热点聚焦】

全球经济要闻纵横（10.16）

▼标普14日将西班牙长期主权信用评级下调一级，由AA下调至AA-，评级展望为负面。

点评：目前欧洲仍未拿出切实可行的方案来解决欧债危机，致使欧洲国家主权信用评级被频繁下调，短期内欧债危机

▼惠誉14日下调了瑞银、英国莱斯银行、苏格兰皇家银行和德国柏林银行评级。惠誉还将七家全球银行列入负面观察名单，其中巴黎银行、法国兴业银行和巴克莱银行。值得注意的是，标准普尔已于14日将巴黎银行的长期信用评级从“AA”下调至“AA-”。

点评：欧洲银行业的风险敞口之巨大，已经致使任何一家全球大银行都无法幸免于难，而如果高盛这种系统性重要银命打击，这不仅会殃及欧元区银行体系，更可能引发全球银行业危机。

▼10月14日，在巴黎举行的G20会议上，把EFSF的规模扩大至2倍以救助欧洲的提议遭到了美国、日本、加拿大和澳大利亚

点评：美国等希望欧洲自扫门前雪，这是欧洲救助计划面临的强劲阻力，尽管欧洲提出了看似理想的解决方案，但如米下炊的境地。

▼德国各大银行正准备承担最多60%的所持希腊资产的损失。

点评：其风险在于债权人不愿放弃7月份计划中21%的损失，这将迫使希腊无法及时偿还债务，从而在整个欧元区市

▼新加坡金管局14日宣布，将通过放缓新加坡元升值步伐的方式来放松货币，以应对全球经济恶化对该国出口带来的威胁 ▼欧元区CPI年率增幅创2008年10月以来的最高水平。

点评：由于欧美需求转弱且中国经济放缓，新加坡经济正面临阻力。放缓本币升值实际上是将重心从抑制通胀逐点评：欧洲通胀料在基本面极有可能陷入衰退的情形下逐步下滑。

▼美国10月密歇根大学消费者信心指数初值自9月底的59.4下滑至57.5，不及预期，预期指数初值降至1980年5月以来最

点评：近期对于美国经济企稳的言论甚嚣尘上，但像美国这样的消费大国，如果消费持续下滑，则很难对经济企稳形

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10月17全球期货市场行情（北京时

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10月17全球股市行情（北京时间

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【商品风云】

传言打压糖价当心诱空

低一度跌至6652元，回到9月20日的最低价附近。市场信心进一步被摧残。

在国家于10月18日继续放储的传言打压下，国内糖市平开低走。郑糖主力合约1205在6768元开盘后，一路下跌，空头大幅

不过，笔者以为，但是即使国家放储，对于期现差价巨大的远期月份来说其影响是有限的。6700元左右的价格相对于增产预期

是巨大的。在既没有实质利空消息出台，周边大宗商品也没有大幅下跌的情况下，空头仅凭一个对近月产生利空的放储传言就对郑质。

目前糖市回归商品属性的趋势没有改变，在回归途中的波折避免不了，况且宏观经济基本面也不利于行情的顺利反弹。因此投

糖1205合约反弹至技术阻力区域，游资趁势打压，从盘后持仓情况也可以看到游资散空对抗有现货背景席位主多的格局再现；6者逢低买入为主。（证券日报）

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油脂暴跌 四季度市场不宜乐观

国庆期间美豆油又下挫5%。如此惨烈的下跌将持续到何时？四季度油脂商品又将如何运行？

近期，国际国内油脂商品市场经历了自2008年以来最猛烈的下跌，美豆油从9月12日至今下跌16%，马来西亚棕榈油下跌9

季度库存现利空，美豆收获压力增强

9月30日，USDA预计玉米库存为11.28亿蒲式耳，比市场预期高出1.亿蒲式耳，引发空头大肆抛售，当晚美盘玉米多个合约

此外，近期美国大豆集中上市。美国私人分析机构Linn Group公布的最新报告显示，2011/2012年度，美国大豆产量和单产预高于其9月份报告数据。从基本面来看，CBOT豆类市场短期内虽可能技术性反弹，但很难维持涨势。

截至10月4日当周，CBOT豆油基金净持仓-3125手，较前几周急剧下降。空头从9月初的36176手大幅增加至67446手，多手迅速回落至负值。

四季度市场不宜过分乐观

费旺季，消费量会比中秋旺季增长1.2-1.5倍。因此，油脂商品四季度预计将有起色。

进入10月后，国内新豆陆续上市。参照菜油收储情况，收储价格或与目前现货价格大致相近，即在2.05-2.1元/斤左右（合41

综上所述，四季度油脂商品危与机并存。目前油脂商品破位下跌后，仍有下行的惯性，但大幅下挫后将有反弹，并在一定程度上波动操作的思路，应对多变的市场。（投资与理财）

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黄金弱势整理格局将延续

中国海关周四公布的数据显示，中国9月贸易帐盈余为145.1亿美元，市场预期中值为盈余163亿美元，此前8月为贸易帐盈

速低于上月的24.5%，预期中值为上升20.7%；9月进口同比增长20.9%，增速也低于上月的30.2%，预期中值为增长24.5%。中国

与上月相比均出现了一定的下滑。从海关数据可以看出，欧债危机进一步深化，全球经济复苏的不确定性明显增加，导致外部市场据出现下滑，该数据令风险资产当即受到严重冲击，美元获得提振。

而美国商务部(DOC)周四公布数据显示，美国8月贸易逆差从修正后的456.3亿美元下降至456.1亿美元，低于经济学家之前预

另外，惠誉将美国银行、高盛、摩根士丹利、瑞信、德意志银行评级列入负面观察，将法国巴黎银行、法国农业信贷银行等法国洲银行业的悲观情绪。

中国贸易数据令市场大失所望，同时美国股市在银行业忧虑带动下走软，从而全线打压了黄金的买盘人气。国际金价13日小幅跌幅为0.84%，报1668.5美元/盎司。

受国际金价小幅回落影响，14日上海期金开盘后小幅下跌，但总体震荡整理格局并未打破，预计这种缺乏趋势的行情还将延续

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【外汇视野】

IBFX：市场期待G20会议 风险偏好情

标普14日表示将西班牙长期信用评级从“AA”下调一个级距至“AA-”，展望为负面，尽管2011年西班牙经济表现出了具有弹性的

依然债台高筑及西班牙主要贸易伙伴可能出现经济放缓，我们预计西班牙经济增长前景所面临的风险将加剧，但是市场似乎对此消

欧债危机暴露的不是欧元作为区域共同货币的问题，而是欧元区的治理问题，但这不会改变欧元区未来在经济、金融、货币等方

欧元/美元分析:目前价格走势在阻力区间1.3838-1.3848下方受阻，此价位是由7月低点及从8月高点拉出的跌势的50%回档位将向下修正，日内价格受阻于1.3800，若突破价格将继续上涨。

英镑/美元分析: 英国市场研究公司表示因欧债危机引发的金融市场动荡局面削弱市场信心，英国9月房价3个月来首次下挫，目

英国房屋市场情绪低迷，将会对英镑造成打压，但是英镑仍旧在高位震荡；技术上，价格受阻于1.5800，要是站稳此价位，短期

美元/日元分析：技术上，价格受阻于76.75-76.85区间，测试2011年下跌趋势线之后反弹向上，美元兑日圆在本周高点77.4此那么美元将挑战9月高点77.86，只有当日线收于该水准之上美元才有可能进一步上涨，并测试关键阻力位80.36、80.94。

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【新兴视点】

私人股本加紧组建亚洲投资基金

融危机以来亚洲规模最大的一轮融资。

尽管融资环境日益恶化，同时亚洲不少企业（包括上市企业和私有企业）受到会计欺诈指控的困扰。但各大私人股本公司纷纷

据知情人士透露，KKR计划总共融资40亿至60亿美元，目前仍处于早期阶段，而TPG和贝恩资本(Bain Capital)则分别计划

与此同时，这些大型公司还面临着本土投资集团对资金的争夺，尤其是在中国。例如，高盛前合伙人胡祖六(Fred Hu)已经融得逾10亿美元，而TPG前合伙人单伟建则融资近20亿美元——对于这些初出茅庐的基金而言，这些是相当大的数目。

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抵御西方逆风 新加坡时隔两年再宽

面对欧美刮来的强劲经济“逆风”，亚洲新兴经济体的决策当局纷纷对当前的进行微调。

14日，又一个亚洲经济体采取了刺激性的措施。新加坡金管局当日宣布，将通过放缓新加坡元升值步伐的方式来放松货币这也是新加坡两年来首次放松货币。

分析人士认为，放缓本币升值实际上是将重心从抑制通胀逐步转向支持经济。由于欧美需求转弱且中国经济放缓，新加坡 渣打银行的经济学家爱德华表示，金管局在刺激经济增长方面明显持宽松立场，而且对通胀问题的态度也偏于宽松。

美银美林驻新加坡的一位经济学家指出，如果事态真的进一步恶化，预计新加坡在未来几个月还会做出财政上的应对预计亚洲各央行会普遍放松货币。

值得注意的是，随着欧债危机持续发酵，美国经济难见起色，近期有越来越多的新兴经济体“掉头”采取刺激性的货币和财政

今年以来，巴西、土耳其、俄罗斯、巴基斯坦等经济体均下调了利率，而韩国、菲律宾等亚洲经济体则暂时止住了紧缩的步伐

不少国家还在考虑财政方面的经济促进措施。菲律宾12日宣布启动一项总额为720亿比索(约合16.6亿美元)的经济刺激计划，

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