茅台集团宏观环境因素分析报告

1、集团介绍

贵州茅台酒厂集团总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔的茅台镇.地处东经 106°22′.北纬 27°51′ .海拔 423 米.现占地面积 220 万平方米。

贵州茅台酒厂集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司、参股公司等近 20 家企业构成.集团所涉足的产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、证券、银行、保险、物业、科研等。

集团公司是全国唯一集国家一级企业.国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。

2、上市公司

中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂. 1997年成功改制为有限责任公司（以下简称集团公司）.1999年.由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立. 2001年8月.贵州茅台（600519）股票在上交所挂牌上市。 3、酒品系列

贵州茅台分为陈年酒.礼盒酒.普通酒.其他酒四个系列。 其中陈年酒又分为：汉帝茅台.90周年纪念酒.15年陈年茅台酒.30年陈年茅台酒.50年陈年茅台酒.80年陈年茅台酒。

礼盒酒又分为：盛世国藏.贵州茅台酒1680.贵州茅台酒(专卖店专供礼盒) .贵州茅台酒(专卖店专供礼盒).贵州茅台酒（新木珍品）.

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贵州茅台酒（餐饮）.500ml豪华装茅台酒（金色）.500ml豪华装茅台酒（绛色）.二套盒装（金砂）茅台酒.四套盒装（雕塑）茅台酒.纸珍53°.大木珍53°500ml.木珍53°500ml。

普通酒分为：飞天标识 “贵州茅台”.五星标识 “贵州茅台”.贵州茅台酒（专卖店专供酒）.贵州茅台酒（新飞天）.贵州茅台酒（飞天）.贵州茅台酒（新五星）.贵州茅台酒（五星）.贵州茅台酒（750ml）。

其他酒系列：茅台王子酒（珍品礼盒）.茅台王子酒礼盒（大盒）.茅台王子酒礼盒（小盒）.茅台王子酒.珍品茅台王子酒-53°500ml。

3、一般环境分析

1政治环境

中国正在从人治国家向法治国家过渡.法律系统完善当众。国家积极提高打击纺织品力度。调节经济的行政管理手段减少.市场调节为主.积极推进私有化.欢迎外来投资者.壁垒强度逐渐降低甚至消除。

产业方面.“十一五”规划中对酿酒行业的是：重点发展葡萄酒、水果酒.积极发展黄酒.稳步发展啤酒.控制白酒总量。白酒企业广告费用属于税后列支事项.因此白酒企业广告费用负担较重。然而酒类流通领域行业规范即将出台.白酒行业税收可能调低.国家在全国范围内对酒类市场进行专项整治.重点消除酒类市场的地方保护和地区封锁.严厉打击制售假冒伪劣酒的违法行为.促进了白酒行业健康发展。同时.也有利于白酒行业实现品牌化经营.是地方品牌能拜托小酒厂的纠缠.实现快速扩张。此外.消费进一步呈多样化趋势.有利于差异化经营。中国就行业从1949至1979年改革开放前一直实行的是计划经济下的酒类专卖制度。1979年取消酒类专卖制度后.白酒业从计划经济进入市场经济.国家对白酒行业的产业主要是通过

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税收手段进行的。因此.税收的严厉与宽松.直接影响到白酒行业的兴衰。例如：1949年之后的一系列税收.使白酒行业一度衰落.而2006年的粮食白酒消费税比例税率的下调以及2008年开始实行的两税合并的税制改革则是对白酒行业未来的发展构成实质性利好。

今年白酒行业重大税制变化

2经济环境

我国经济正处在持续发展时期.居民的生活水平和质量不断改善.2000年以来城镇、农村家庭收入增速加快.预计未来还将保持较高的增速.为酒类饮料消费升级提供了经济基础。全国城镇家庭人均酒类消费支出逐年攀升.尤其浙江和上海地区远远高于全国平均水平.另外近年来全国农村家庭人均酒类消费量也迅速提升。

进入2008年后.中国白酒的增长面临着巨大的市场压力.整个中国经济正在面临着巨大的危机.年初面临的南方大雪.将原本火热的

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新年白酒消费市场冰冻起来了.市场受到极大的冲击。然后就是面临日益高涨的物价水平和原料上涨压力.从消费末端的压力和消费起点的压力.消费者购买越来越少.制造成本越来越高.让中国白酒成长步履艰难。

受美国次债风波的影响.中国人民币的升值和通货膨胀.造成了中国房地产、纺织业、家电等几大支柱产业的不景气.影响了整个中国经济的高速增长.在这种经济环境不佳的情况下.消费者对于白酒的消费需求被降到最低.而且5.12的汶川地震再次给予中国白酒产业沉痛的一击.这让2008年中国白酒产业损失惨重。

3技术环境

改革开放20多年来.以\"产、学、研\"结合为依托.所推广的应用技术使中国白酒有了大的发展。目前.全国白酒以浓香为主.多种流派、多种香型工艺技术的相互结合和渗透.推动了白酒生产技术的创新；分析测试手段的更新进一步提高了勾兑技艺的水平；人员的培训和补充使技术人员的素质上了一个新的台阶；把中国白酒的自然固态发酵同生态环境的紧密结合起来；把建设和保护生态环境同酒类经济的发展结合起来。

4社会文化环境

中国白酒古往今来.上至王侯将相.下到黎民百姓.很少是为了饮酒而饮酒.即便是形态层面的饮酒.表达的也多是精神层面的主旨。可

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以说.中国的酒文化是一种社会文化。客从远方来.无酒不足以表达深情厚意；良辰佳节.无酒不足以显示欢快惬意；丧葬忌日.无酒不足以致其哀伤肠断；蹉跎困顿.无酒不足以消除寂寥忧伤；春风得意.无酒不足以抒发豪情得意。皇帝登基、天下太平要喝酒.将军凯旋、举子及第也要喝酒.老百姓打了粮食也要喝酒……。酒真正成了人们表达感情.寄托理想.增进友谊.扩大交往.调节生活的不可缺少的精神灵物。

我国人口众多.素质差异大.行政区划多.存在地区性“亚文化”.文化差异大.生活方式各异.价值观各不相同。民族差异大.文化各不相同.口味标准不一样.消费习惯不同。

5自然环境

在中国.贵州和四川拥有白酒最优质的心智资源.贵州的白酒依托于贵州特有的自然环境、水系、中国酒都茅台镇、茅台的品牌资源。

4、产业环境分析

波特五力分析

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潜在进入者的危险对于茅台来说需要注意。因为越来越多品牌注意到了白酒是一个需要的市场.因为相对于其他酒种.白酒是利润丰厚.于是很多潜在进入者虎视眈眈.茅台必须要在固有水平上求新求质。

替代品威胁体现的比较很明显.因为白酒的替代品并不是很少.葡萄酒、黄酒、啤酒等都是其潜在的替代品。茅台若想要继续开拓自己的市场领域.就必须在固有产品的推广上下足功夫.因为其茅台现已累积相当大的优势。

白酒作为一种酒类饮品.其替代产品主要有啤酒、葡萄酒和黄酒。白酒的发展与其替代产品的发展密切相关.受其替代我们通过比较可以看出：当白酒行业产品发展的影响和制约。一片萧条时正是其替代

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产品欣欣向荣时；反之.当白酒行业开始回暖其替代产品的发展开始放缓.它们正好构成了此消彼长的关系。

从下图可以看出.1998-2000三年间.在当白酒产量连续下降时.啤酒、葡萄酒和黄酒却连续稳步增长.当然它们的增长在很大程度上抑制了白酒行业的扩张.挤占了白酒的市场。

从下图可以看出.2005- 2007三年间.在当白酒市场开始回暖时.啤酒、葡萄酒和黄酒的利润增长速度就开始放缓了.白酒行业的利润远不及白酒利润的增长速度。这三年间.从2005年的74.78亿元猛增到2007年的149.16亿元.平均比第二名啤酒高近7%.增长率高达37%。

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贵州茅台上市公司财务战略的总体评价 通过上述分析.可以看出茅台股份的财务战略趋向于稳健发展型财务战略。财务风险和经营风险均较低.注重公司自身发展壮大.尽可能优化现有资源的配置.提高现有资源的使用效率.以 实现财务绩效的稳定增长和资产规模平稳扩张。稳健发展型的财 务战略定位符合公司成熟期发展阶段和加强型战略的要求。另一方面.由于该公司采取稳健的筹资和投资策略.没能很好地优化 组合风险与收益.没有充分的利用杠杆效应.失去了进一步提高 公司收益能力和放大股东财富的机会。

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