期货从业资格考试《期货投资分析》历年
真题和解析答案0401-82
1、某企业利用玉米期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是（）。（不计手续费等费用）【单选题】
A.基差从80元/吨变为-40元/吨 B.基差从-80元/吨变为-100元/吨 C.基差从80元/吨变为120元/吨 D.基差从80元/吨变为40元/吨 正确答案:C
答案解析:卖出套期保值，基差走强时盈利，选项C为基差走强，能实现净盈利。
2、瑞士法郎和美元2个月连续复利利率分别为2%和7%，瑞士法郎的现货汇率为0.6500美元，2个月期的瑞士法郎期货价格为0.6600美元，则（）。【多选题】
A.瑞士法郎期货和现钞之间存在套利机会 B.瑞士法郎期货和现钞之间不存在套利机会
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C.可以通过借瑞士法郎期现钞卖出，再买入瑞士法郎期货来套利 D.可以通过借美元买瑞士法郎，再卖瑞士法郎期货来套利 正确答案:A、D
答案解析:瑞士法郎期货的理论价格为：实际价格高于理论价格，存在套利机会。可采取借美元买瑞士法郎，再卖瑞士法郎期货来套利的策略。选项AD正确。
3、固定利率债券的定价基本上可以参考市场价格，而浮动利率债券的定价主要依赖于当前的整条利率曲线。（）【判断题】
A.正确 B.错误 正确答案:B
答案解析:浮动利率债券的定价基本上可以参考市场价格，因为市场上有实时的成交价作为参考，而固定利率债券则有固定的未来现金流，所以其定价要依赖于当前的整条利率曲线。
4、量化交易实现的模块中，策略实现模块可以由第三方提供的服务替代。（）【判断题】
A.正确
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B.错误 正确答案:B
答案解析:策略实现模块负责对数据库中数据的运算、判断，最终形成交易指令。这一模块是量化交易的核心，一般无法由第三方提供的服务替代。
5、金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（）。【单选题】
A.设计和发行金融产品 B.自营交易
C.为客户提供金融服务 D.设计和发行金融工具 正确答案:B
答案解析:金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而变动，从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。此外，金融机构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。
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6、根据上述回归方程式计算的多重可决系数为0.9235，其正确的含义是( )。【客观案例题】
A.在Y的总变差中，有92.35%可以由解释变量和解释 B.在Y的总变差中，有92.35%可以由解释变量解释 C.在Y的总变差中，有92.35%可以由解释变量解释 D.在Y的变化中，有92.35%是由解释变量和决定的 正确答案:A
答案解析:决定系数是多元线性回归平方和占总平方和的比例，计算公式为：决定系数度量了多元线性回归方程的拟合程度，它可以解释为：在因变量Y的总变差中被估计的多元线性回归方程所揭示的比例。选项A正确。
7、160天后，标普500指数为1204.10点，新的利率期限结构如下表所示：该投资者持有的互换合约的价值是（）万美元。【客观案例题】
A.1.0462 B.2.4300 C.1.0219 D.2.0681
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正确答案:B
答案解析:首先，计算美元固定利率债券价格。假设名义本金为1美元，则固定利率为：（1-0.8826）×2 /
（0.9776+0.9499+0.9144+0.8826）=0.063；假设名义本金为1美元，160天后固定利率债券的价格为0.0315 ×
（0.9970+0.9662+0.9331+0.9022）+1 ×（0.9022）=1.0219（美元）。其次，计算权益部分的价值： 最后，由于合约名义本金为100万美元，则对于该投资者来说其价值为（1.0462-1.0219）×100=2.43（万美元）。
8、在卖方叫价交易中，做（）套期保值的基差（）几乎都可以实现盈利性套期保值。【单选题】
A.卖出；卖方 B.卖出；买方 C.买入；卖方 D.买入；买方 正确答案:C
答案解析:卖方叫价交易的现货买方，是基差的卖方。基差卖方通常是先做了买入套期保值，同时在现货市场寻找货源，报出升贴水。
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因此在卖方叫价交易中，做买入套保的基差卖方几乎都可以实现盈利性套保。
9、使用BPV法（也称基点价值法）计算的套期保值比例为（ ）。[参考公式：套期保值比例=(被套期保值债券的bpv×ctd转换因子）/ ctd 的bpv]【客观案例题】
A.75.2％ B.77.5％ C.79.05％ D.81.0％ 正确答案:C
答案解析:债券A的基点价值：DV01（A）
=4.67×101.4220/10000=0.047364074元；CTD基点价值：DV01（CTD）=5.65×104.2830/10000=0.058919895元；套期保值比例=（0.047364074×0.9834）/ 0.058919895=0.7905。套期保值比例为79.05%。
10、企业持有到期仓单可与交割对象企业协商进行仓单串换来方便交货，仓单串换过程中，发生的费用主要包括（）。【多选题】
A.期货升贴水
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B.生产计划调整费用 C.货运费用 D.串换价差 正确答案:A、B、D
答案解析:串换费用由以下三部分组成：（1）期货升贴水；（3）仓单串换库生产计划调整费用。
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2）串换价差；（
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