我国巨额外汇储备的原因

我国巨额外汇储备的原因，影响及对策

外汇储备是考察一国对外贸易和经济的重要指标,它是一个国家经济实力体现，是充实国库保持国际收支平衡，稳定本国汇率的重要基础。外汇储备规模过小，会危及国民经济和金融体系的稳定。但是外汇储备规模过大,则会影响国内的利率水平、物价水平造成通货膨胀。同时外汇储备还可能因外币汇率贬值而使国家蒙受损失，抑制经济增长。针对当前我国持续过快增长的外汇储备现状，本文就其产生的影响及应对策略分析如下：

一、 我国巨额外汇储备的现状

（一）中国外汇储备现状。到2012年4月中国外汇储备累计高达3.31万亿美元，超过日本稳居世界外汇储备的第一位。高额的外汇储备所产生的一系列问题和风险，已经成为我国被世界各国广泛关注的焦点。因此，如何应对这些问题和风险对于我国日后的发展具有重大的意义。

（二）中国外汇储备的主要来源。我国外汇储备的来源主要有两个方面：一个方面是国际收支经常项目的收入；另一个方面是资本与金融项目的流入。首先，由经常项目的流入形成的外汇储备主要是由国际贸易和非贸易的盈余形成。它是靠中国对外出口劳务和商品来形成的，因此它的风险比较小。2012年第一季度，我国经常项目顺差247亿美元，其中，货物贸易顺差217亿美元、服务贸易逆差182亿美元、经常转移顺差27亿美元。2012年中国经常账户顺差占GDP的比例约为2.3%。其次，由资本和金融项目的净流入形成的外汇储备。这部分的外汇储备主要是由国外资本净流入形成。这部分资金的风险较大，因为它们最终都必须归还投资者。2012年第一季度，资本和金融项目顺差499亿美元，与GDP之比为5.9%。

（三）随着外汇储备规模的进一步增长，持有储备的机会成本日益凸现。中国面临着越来越大的提高外汇储备投资收益率的压力。中国外汇储备的90%投资于美国国债与机构债，收益率不超过5%。而根据世界银行对中国120个城市1.24万家外商投资企业的调查，外国在华企业的平均收益率超过22%。

（四）由于美元在全球贸易结算货币中依然占统治地位。美元资产在中国外汇储备中所占比例过高。

二、我国巨额外汇储备原因

（一）长期以来的导向。自从2005年开始，我国对外贸易的主要特点就变成了“出口多，进口少”。我国国际贸易的顺差不断加大。以纺织业为例，我国一直以出口退税的调整来扶植纺织业的发展，在受到2008年金融危机的影响时，为了鼓励企业出口，我国将纺织业的出口退税提高到了14%。在国际市场上充斥着“中国制造”的各种产品。同时，在人民币升值的压力下，大部分企业都选择提前出口，从而也导致了大量的顺差出现。

（二）我国不断吸引大量外资进入中国市场。由于我国广大的市场和强大的购买力，我国现已成为了世界上最大的外资流入国之一。2012年第一季度，资本和金融项目顺差499亿美元，其中，直接投资净流入441亿美元。这得益于中国产业结构的优化，我国吸引外资的势头良好。

（三）热钱的流入。由于对人民币升值预期的影响，大量国际热钱通过合法或者非法的途径涌入中国内地市场，进行套利套汇活动。典型的合法渠道是直接投资。国际短期资本通过对内地市场直接投资，从而获得人民币。典型的非法渠道是通过对外贸易企业虚报

商品出口价格，并压低进口商品价格，从而获取人民币。

三、我国巨额外汇储备对我国经济的影响

（一）巨额外汇储备的积极影响

1、提高本币地位。一般来说，一国包括外汇储备在内的国际储备充足，表明该国弥补国际收支逆差、维持汇率稳定的能力强，国际社会对该国货币的币值与购买力也充满信心，因此，在国际外汇市场上愿意持有该国货币，该国货币会走向坚挺成为硬货币，该国货币的地位和信誉也因此而提高。

2、有利于调节国际收支失衡，稳定国民经济外汇储备是国家进行经济调节，实现内外平衡的重要手段。当国际经济市场和环境发生变动导致国际收支出现临时性失衡时，国家可以动用充足的外汇储备来进行调节，无需通过影响国内经济正常运行的性措施来调节。

３、有利于吸引外商投资和我国对外融资能力外汇储备雄厚，是国家综合国力和国家经济健康稳定的一种表现，提高和维护了国家的国际地位和信誉，这些是外商在投资时考虑的重要因素。

（二）巨额外汇储备的不利影响

1、加大通货膨涨压力，增加人民币汇率升值压力，加剧我国与贸易伙伴之间的贸易摩擦。

外汇储备的增加，促使外汇占款形式的基础货币被动增加并通过货币乘数的作用相应

增加货币供应量，随着外汇占款持续上升，可供央行进行冲销干预的空间已越来越小。

2、高额的外汇储备不仅给我国的货币当局带来困境，给货币的执行和货币的性、有效性带来不利影响。而且外汇储备过高造成外汇资源的闲置和浪费，增加了储备资产的管理的难度和风险。

3、延缓产业结构调整和国际竞争力的提高。我国贸易顺差主要来自外商投资企业的加工贸易的出口增长，而国有企业加工贸易增长乏力。加工贸易的发展尽管有利于我国的技术进步，出口增长等，但也对我国经济发展造成了一定的不利影响：一方面，造成我国贸易依存度过高，致使我国外贸出口缺乏持续增长的潜力；另一方面，冲击了国内相关原料工业的发展，不利于带动国内产业结构的升级。

4、高额的外汇储备成本

外汇储备是一种实际资源的象征，它的持有是有机会成本的。我国持有巨额外汇储备并借量外债，等于是以低价将国内资金转到国外给外国人使用，同时还以高价从国外借人资金，其潜在的损失不容忽视。

四、对策

1、增加进口。我国持有巨额的外汇储备，这种巨额外汇储备只有投入使用才能显现出其巨大的价值。面对我国过量的外汇储备，大量购买“外国制造”的商品是一个明智的选择。首先，大量进口外国商品，可以减少巨额外汇储备，同时减少国家持有巨额外汇储备的负担和风险。其次，进口国外商品能够增加国内商品的供给，改变我国国内市场上商品供给和货币供给的失衡，从而有利于缓解我国市场上过度基础货币投放的现状，缓解我国

通货膨胀的压力，稳定我国国内市场的物价。

2、科学合理的使用存量外汇储备

从外汇储备管理的”安全性、流动性和收益性”原则管理和合理使用外汇储备。构建合理的资产组合；调整外汇储备资产中的美元资产的比例，合理调配资产的币种的结构；将外汇储备的合理运用同国家的经济发展和改革开放的客观需要相结合起来，例如用外汇储备进口重要战略资源等；在满足储备资产必要的流动性和安全性的基础上积极管理外汇储备，成立专门的投资机构，拓展投资储备渠道，提高外汇储备的收益水平。

3、构建平衡的经济和贸易结构调整外汇增长源头。

我国的经济和产业结构在国际化的过程中还处于低层次的水平，必须转变现有的外贸增长方式，重点抓好高新技术产品的出口，积极支持具有自主知识产权和自主品牌的产品的出口，同时积极鼓励有条件的企业进行对外直 接投资；充分利用我国的比较优势发展劳动密集型的出口，提升金融和其他服务行业的竞争力。

4、币种多元化。我国外汇储备主要集中在美元，因此，美元贬值将会对我国外汇储备带来不可预知的风险，因此我国应适当增加欧元、日元等其他货币币种的外汇储备，以此来转嫁美元的风险。首先，我们应该有计划地规划出一个能够适应国际货币和汇率变动趋势的货币结构，以此来有步骤地实现外汇储备币种多元化。但是，大量抛售美元而购买其他币种的行为是不可取的。大量抛售美元会导致美元贬值，从而损害我国自身的利益。因此，我们应适量地逐步降低美元资产比重，提高欧元及其他货币的币种

综上所述得出，丰厚的外汇储备是一把“双刃剑”。一方面，巨额外汇储备为中国国

民经济安全构成了一道厚实的“城墙”；另一方面，身背“全球最大外汇储备”的重担，中国亦面临潜在的巨大风险。我们只有趋利避害，变革求新，才能保持中国经济长期稳定发展。

主要参考文献：

[1]朱孟楠，陈晞.次贷危机后的中国外汇储备管理策略[J].上海金融，2009.1.

[2]杨勇.加强我国外汇管理的对策建议[J].河北金融，2010.1.

[3]赵朋.中国外汇储备问题浅析[J].财经视点，2011.1.

[4]曾之明，岳意定.中国外汇储备风险及优化管理探讨[J].2010.4.

[5]袁希，袁建新.我国外汇储备现状分析及管理建议[J].2011.1.

[6]储著胜.过量外汇储备不妨多用于进口“外国制造”[J].2011.10.27.

[7]中国人民银行网站.www.pbc.gov.cn. 目录

一、 我国巨额外汇储备的现状

（一）当前我国外汇储备没有变化

（二）随着外汇储备规模的增长持有机会成本越来越高

（三）美元资产在我国外汇储备所占比例过高

二、我国巨额外汇储备原因

(一)国内原因

1、长期以来的导向

2、经济快速发展与结构调整滞后之间的矛盾

3、国内汇率制度缺乏充分弹性

(二)国际原因

1、经济全球化以及全球产业转移和结构调整

2、人民币升值预期因素

3、不合理的国际金融体系

三、我国巨额外汇储备对我国经济的影响

（一）巨额外汇储备的积极影响

1、有利于调节国际收支失衡

2、利用外汇储备的购买

3、有利于引进外商投资

（二）巨额外汇储备的不利影响

1、高额外汇储备面对两难的选择

2、导致央行的货币流动性过剩

3、增加了人民币升值的压力

四、对策

1、科学合理的使用存量外汇储备

2、构建平衡的经济和贸易结构调整外汇增长源头

3、减少汇率风险

4、提高外资利用效率

5、及时调整外汇储备

我国巨额外汇储备的原因，影响及对策

姓名：李东健

班级：注会1002

学号：10204420